財智語陸：牛熊線作用已大減 - 陳永陸
■近年牛熊分界線的參考價值已經減退。
美股上周五顯著上升，加上A股持續造好，港股昨日收復250日線。然而，這條被稱為牛熊分界線的移動平均線，近年參考價值已減退，雖然會成為短期的支持及阻力位，但卻沒有人會再認為跌穿這條平均線，港股會世界末日，又或者升穿這條平均線，港股會氣勢如虹。
原因是自09年港股急速反彈後，恒指基本上在19000至25000之間徘徊，而且波幅每年收窄，因為投資者正等待全球經濟真正復蘇的訊號，而這條平均線正位處於這個區間的中間位，所以升穿跌破已成為家常便飯。
筆者早已放棄睇恒指，反而著眼於資金流向炒作，而明顯所見，科網、手遊股仍受惠美股相關股份的突破，短期強勢有望持續。
日本經濟難起死回生
各國陸續公佈去年的經濟數據最終值，結果日本表現居然最差，尤其是去年第四季，增長幅度只有1%，不但遠較美國的3.2%增幅弱，還要較歐元區的1.1%增幅遜色。
事實上，內需及企業投資表現不佳是一個原因，但海外買家對日本產品需求下降，是一個更重要的死因。如有留意區內的經濟動向，市場有意無意都會將日韓作比較，韓國去年第四季的GDP增幅達3.8%，遠較日本理想，原因是韓國產品市場佔有率不斷增加。由此可見，單靠量化寬鬆貨幣政策推動，日本經濟其實不可能起死回生。
不過，由於安倍已「洗濕了頭」，所以量化寬鬆貨幣政策只會加碼，這將會令日圓繼續疲弱，同時亦令套息交易活動繼續增加，這有助抵銷美國退市帶來的影響，對區內以致全球金融市場而言都是一個正面因素。
唯一要擔心的是，日本亦可能在外交政策上變得更強硬，這同樣會令區內金融市場的波動性增加。
陳永陸
獨立股評人
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