天價輪一個夢
2014/2/18 上午 10:07:20
網誌分類: 經濟
股市和情場一樣，是賣夢的地方，不過夢醒時份，通常寒冷難捱。
騰訊(700)
傳斥31億收購內地版開飯啦的食評網「大眾點評」，刺激其股價再破頂創新高，全日收報580元，揚31.5元或5.74%。窩輪發行商法巴乘機出動，推出「天價」的騰訊認購證，行使價高達1,100元的騰訊認購證，行使價較昨收市價580元高出九成，為全城最高，下周一上市，明年8月4日到期。 現時市面共有195隻騰訊認購證，行使價多在400元至600元之間，法巴另一隻行使價為940元的騰訊認購證將在周五先推，行使價亦較騰訊現價高出75%，明年5月5日到期。
騰訊現價住績市盈率66.7倍，市值1.08萬億。若以1100元的行使價計，騰訊市值2.05萬億，假設騰訊去年盈利增長30%計，明年8月那隻騰訊輪到期時，若升到1100元，騰訊市盈率97.6倍。
俾少少參考大家，穀歌都升到顛咗，現價1202美元，市值4040億美元(約3.1萬億港元)，市盈率31.6倍。但穀歌的市盈率低過騰訊現價一半，但穀歌玩的是全世界市場，而且比騰訊更壟斷性，因為穀歌的安卓系統是智能手機的操作平台的一歌，是搜尋市場的一哥，還大量收購各行各業的互聯網巨企。騰訊在一國市場之力，難以和穀歌比擬，但現價市盈率卻貴過穀歌一倍，而天價輪的行使價是穀歌市盈率兩倍，要買那些輪，不如現價買穀歌，只是騰訊輪行使價的三分一價錢，可以當窩輪去買(我當然覺得穀歌現價已經貴)。
所以天價輪的1100元行使價，我唔敢講完全無機會達到，主要睇個市顛唔顛，20年前日本股市300倍市盈率的股票有好多，所以千祈唔好話100倍市盈率的股價完全無可能，只是可能性較低，不是完全無機會。
輪商很聰明，發行認購輪極少輸錢的例外，就是發了騰訊這類長升不止兼升速較急的股票，他們就打行使價拉開，法巴一家做先，其他行家一定跟，慢慢騰訊認購輪行使價愈來愈高，你想買只能買這些超價外輪。簡單講，本來在騰訊輪都有少少機會贏，而家都食埋你，即使騰訊股價升到1100元，但在兩年後升到，不在明年8月前到站，買這些天價輪一樣要輸，散戶買夢時要睇路啦。
昨日係總統日，美股休市一天。美股上周先低後高，尾段走勢強勁。美股強勢今個星期能否持續，主要睇兩個因素。
剛剛上任的聯儲局主席耶倫，上周二上國會聽證會時表示對12月及1月，連續兩個月都非常弱雞的非農就業報告感到驚訝。但認為分析這些數據時唔可以太武斷，因為數據好大程度受到天氣影響，美國近期出現非季節性的嚴寒天氣，影響了包括勞動市場的經濟活動。2月份非農就業報告出爐，聯儲局亦會於3月召開議息會議，到時將有更全面的經濟數據去分析，究竟現時的美國經濟狀況如何。
不過，有分析指出，美國2月的非農就業報告，仍將受到天氣影響，上周係勞工部做就業調研的主要時段，但正好遇上一股大規模的雪暴。耶倫原定上周四到參議院銀行委員會出席第二場聽證會，亦因為惡劣天氣而取消了。
今個星期三聯儲局將於公開1月公開市場委員會(FOMC)的議息紀要。市場比較重視這份紀要，估計係投資者想從紀要中可以搵到聯儲局官員改變現行每月收水100億美元的底線是什麼。
我認為耶倫在聽證會的發言主要係會議內容的一個概述，重點係除非美國經濟出現非常明顯的惡化，聯儲局唔會改變現行的退市步伐，美國經濟，尤其就業狀況近期出現不滯，只係受短暫的天氣影響，因此，聯儲局的3月議息會議，貨幣政策唔會有大改變。當然投資者呢幾年已經習慣了跟住聯儲局支笛走，聯儲局官員的退市態度強硬與否，都會影響市場情緒。至於另一個因影響大市今個星期去向的因素，就係多家零售巨頭的業績報告，其中包括沃爾瑪、priceline及HP。
陸羽仁
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