《大行報告》美銀美林升騰訊(00700.HK)目標價至638元 「買入」評級
2014-02-18 11:56:20
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對於有消息指騰訊戰略入股食評網「大眾點評網」，美銀美林認為雙方組成夥伴合作關係，能夠吸引數十萬離線商戶，如餐廳、KTVs及其他生活服務供應商的廣告，為騰訊在線支付及營銷解決方案提供龐大商機。騰訊與已經擁有銷售隊伍及線下商戶網絡的公司合作，可以減少其建立團隊的時間。
該行引述調研機構PinTu資料，預計去年O2O餐飲相關市場達623億元人民幣，按年升61%，期內O2O整體本地服務市場為172億元人民幣，料2015年可達253億元人民幣，其中騰訊佔6%支付份額，另微信金融農曆新年後分銷渠道增至逾1,000億元人民幣。該行預測，2014/15年微信金融交易達3,210億/4,320億元人民幣，不過由於傭金比率仍低，預期支付及其他收入貢獻的毛利短期少於5%，但有助推動長期增長。
該行預期，其在線廣告(2013年預計為銷售額的8%)於2013至15年複合增長率加快至32%，並調整2015至18年的自由現金流年均複合增長率2個點子至18%。目標價由554元升至638元，評級「買入」。(hi/u)
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