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2014年3月27日 星期四

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年3月27日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年3月27日

平安壽險多方面比國壽優勝

中國人壽(2628)在昨天收市後公布了2013年度業績,盈利遜於預期,但今日仍跟隨大市上揚,收市報21.2元,微升0.05元.

國壽上年度收入為4178.8億元人民幣,同比增長12.5%,股東應佔溢利為247.65億元,增長123.9%,但低於市場預期的290億元.集團下半年度收入為1703億元,較上半年度減少31.2%;下半年度溢利為85.67億元,較上半年度減少52.9%.

國壽的表現明顯差於平保(2318),其已實現淨保費收入為3248億元,同比僅增長0.8%,而平安壽險的保費收入卻錄得14.1%的增長.國壽下半年度已實現淨保費收入只有1240億元,較上半年度減少38.3%.

國壽的一年新業務價值為213億元,同比增長2.2%,而平安壽險的新業務價值卻增長14.1%.國壽的內含價值為3422億元,同比僅增長.4%,亦明顯低於平安壽險的15.3%增幅.在保單持續率方面,國壽14個月和26個月保單持續率分別為89%和88%,較2012年度的91%和88.5%有所下降,同時亦比平安壽險低.平安壽險的13個月和25個保單持續率分別為91.7%和88.3%.另外,國壽的退保率為3.86%,比2012年度上升了1.14個百分點.

個險業務方面,國壽總保費同比增長10%,但首年保費下降1.2%,表現亦差於平安壽險.平安壽險個險總保費錄得11.9%增長,首年保費則增長12.8%.銀保業務方面,國壽和平安壽險均呈現下跌,跌幅分別為16.5%和17.8%,兩者都採取策略轉型,減少躉交和短期期交業務規模,加大長期期交業務,實行產品轉型.

投資收益方面,國壽上年度淨投資收益率為4.54%,總投資收益率為4.86%,都比平安壽險低.平安壽險的淨投資收益率和總投資收益率分別為5.1%和5%.最後,在償付能力方面,兩者都有所下降.國壽的償付能力充足率由2012年度的235.58%下降9.36個百分點至226.22%,而平安壽險則由190.6%下降18.7個百分點王71.9%.總結而言,平安壽險在許多方面都比國壽優勝.

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