基金觀點：買股收息夠穩陣
■MSCI環球總回報指數數據顯示，股息對多年來的股票回報帶來重大貢獻；圖為紐約交易所。 資料圖片
近期全球市場略為波動，多個股市從高位回落。股票的價格波幅或令部份較保守的投資者卻步，轉為投資債券，甚至定期存款等定息工具，收取固定收益。不過長遠來看，定息工具其實缺乏抗通脹能力。同時，股票的股息收益也可為投資者帶來持之以恒、可靠和可觀的回報。
MSCI環球總回報指數的歷史數據顯示，股息對多年來的股票回報帶來重大的貢獻。從1970到2013年間，全球股市的總回報平均為每年9.69%。盈利增長帶來最大的貢獻，平均每年為股票投資者帶來6.30%的收益；而股息的每年貢獻則為2.98%。相反，市盈率擴張僅佔0.41%。股息回報也在多年來表現穩定，介乎在2%至4%左右，不像盈利增長及估值般大起大落。現時，歐股的股息率接近為3%，而美國的股息則為2%。美國及歐洲企業的派息比例偏低，分別為36%及53%，與市場前景不符。如今全球經濟穩步復蘇，企業的盈利有望增長，現金流亦有望能改善，歐美企業都有增加派息的空間。
正因如此，投資者應注意歐美國家的通脹有可能重現，蠶食定息工具的回報。股票派息能隨通脹調節，為投資者帶來抗衡通脹的能力，長遠表現將勝債券。
德盛安聯
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