基金觀點：美企業績勝預期
■美股陸續進入業績公佈期，季度業績理想令到投資氣氛改善。
美股陸續進入業績公佈期，季度業績理想令投資氣氛改善。我們預期，經歷早前嚴寒天氣影響後，美國經濟增長有望逐步轉強，帶動盈利增長加快，或可增加美股於今年下半年升市機會。
由於受美國嚴寒天氣影響，早前市場分析員紛紛下調美股首季盈利增長預測，只預期每股盈利增長低於1%。但因為市場對盈利增長的期望甚低，令企業實際公佈的盈利報告，較易超出預期。現時已公佈首季盈利的47間標普500指數成份股中，其中30家企業的盈利超出市場預期，7家符合市場預期。
值得留意的是，現時美股的市場氣氛仍處於亢奮水平。市場氣氛亢奮會提升股市估值，而當估值升勢過急時，投資者或會部署獲利離場，令美股波動性有所增加，正與早前互聯網和生物科技股的情況類似。我們預期，今季餘下時間，不排除美股會出現介乎5%至10%的調整。
不過，於嚴寒天氣過後，美國經濟可望重拾動力，令企業盈利增速加快。預期今年全年標普500指數的每股盈利增長約達7%，或為美股升勢提供實質支持，而股市升勢較大機會於下半年出現。整體而言，我們維持預期標普500指數，於今年底有機會見1,975點，可考慮繼續部署趁低吸納的投資策略。行業板塊方面，我們較看好金融、資訊科技和工業股等周期性股份，預料資訊科技和工業股今年盈利增長速度，有機會高於整體大市。
Citibank
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