國際視野 - 王冠一 2014年4月22日
王國控股 科技敏感 2014-04-22
股神巴菲特，相信無人不識。其實，沙特王子阿爾瓦利德(Prince Alwaleed bin Talal)，也是中東知名投資者。不少人心目中，仍以為沙特王子多數是石油大王，但阿爾瓦利德成功證明，毋須依賴賣油，也一樣可以賺大錢。
阿爾瓦利德跟巴菲特形象近似：巴菲特是巴郡(Berkshire Hathaway)的大股東，而阿爾瓦利德則是王國控股(Kingdom Holding)的單一控制性股東，持股95％。正如巴郡入股各行各業的大公司一樣，王國控股策略入股的企業，亦是國際一級公司，例如蘋果公司、Twitter、花旗、時代華納(Time Warner)、新聞集團(News Corp)、四季酒店(Four Seasons Hotels ＆ Resorts)、巴黎迪士尼樂園及美國在線(AOL)。
其實早在騰訊入股京東(jd.com)之前，王國控股搶先間接持有京東5％股權；只要京東日後成功上市，估計騰訊與王國都有得益。
這位福布斯富豪榜中的「阿拉伯首富」，出名出手闊綽，相信任何商業機構也都希望能夠獲得沙特王子資金的青睞。以Twitter為例，阿爾瓦利德在2011年透過王國入股時，只花了約3億美元，但自從Twitter去年成功上市之後，現在王國的持股，市值已接近10億美元！
本月初高盛主席布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)率領一眾高盛高層，拜會阿爾瓦利德，或許是希望再造Twitter上市神話!而上周澳洲貿易及投資部長，亦率團訪問阿爾瓦利德，希望誠邀沙特王子多多投資澳洲。 其實，王國控股一直有投資澳洲，不過傾向用間接的方法，例如透過花旗投資澳洲金融業務；透過四季酒店及Swissotel，投資澳洲酒店業務；而新聞集團則投資澳洲媒體。當然澳洲政府最希望的是王國控股能直接斥資策略入股一些澳洲企業！
不少人認為，阿爾瓦利德擁有類似巴菲特的「點石成金」魔力。 況且王國控股向來投資回報不俗。王國控股今年首季純利便多賺15％，至1.26億裡亞爾(約3370萬美元)，按年大增15％。集團表示，第一季股息收益雖然下跌，幸好有投資收益上升幫補。 不過，值得留意的是，王國控股第一季盈利，按季竟大跌45％！ 皆因集團投資組合頗側重科網股，遇上近期科技股調整，王國控股的回報豈會不受影響？
王國控股跟巴郡亦缺乏可比性。首先，王國控股只在中東上市，股份流通性有限。其次，王國控股街貨只有5％，小股東只能盼望沙特王子不要做錯投資決定； 相反巴郡有AB股掛牌，流通性相對較高)。
另外，王國控股投資組合的價值，過度倚重科技股(例如Twitter)與一些尚未上市的企業(例如四季酒店)。 反觀巴郡堅持只會投資知名的重磅企業，而且都是流通性高的上市企業。科技股股價近期波動，變相令王國控股的投資組合也一併波動。 至於四季酒店這些尚未上市的企業，會否存在估值偏高問題，投資者一樣要小心。
王冠一
國際視野 - 王冠一 舊文