對沖國度 - 黃國英 2014年4月23日
初步反應是恐懼，但很大機會是基於感性而並非理性。應該要問自己，到底是在怕甚麼。反貪腐撥亂反正，長遠一定是好事，確保公司之間以市場規則比併實力，亦肯定不會再用股東錢，去作窮奢極侈的花費。是好事的話，股價仍要下挫，即是公司會有短期陣痛，以及其他隱憂。
所謂短期陣痛，是個別相關公司可能要資產撥備，不過這不會是大問題，影響只是一次過，何況股價下跌所蒸發的市值，相信已足夠有餘，真正關鍵，是日後營運是否會受到影響。
理性分析投資機會
假設公司以前是靠拉關係，取得項目或者生意，從今以後則要真材實料，那麼便的確出現質變，股價要打折扣。雖然自己並不認為會有實質影響，可是只要大部分人有顧忌，股價便會有壓力。
因此相比之下，在一片反貪腐之風之中，消費品公司是買得比較安心。公司直接面對消費者，要做生意，本錢是品牌定位及市場推廣，而不可能倚賴拉攏關係。
當然，在目前環境，高端消費品在送禮需求大跌後是無運行，但低端消費品的公司，問題則不大，甚至會因為較少變數，可能表現會較好，何況本身一向已經是少數受惠於中國人工勁升的板塊。
作為投資者，不應該一見負面新聞便退縮，反而要退一步，理性研究到底會否因此出現機會。其實上次華潤系被拋售，半年內回升幅度相當顯著，所以重點是根基是否被破壞，而不要單單著眼在市場情緒上。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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