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2014年4月23日 星期三

大英Blog物館 - 黃國英 2014年4月23日

大英Blog物館 - 黃國英 2014年4月23日

心理定輸贏 守紀律較重要
2014年04月23日
人人都想建構自己一套應市方法、交易系統,提升操作成績,可惜多數勞而少功。最先被歸咎者,必是測市不夠準確,進而尋找另一套分析框架、技術指標,希望轉招後可扭轉乾坤。當然,最後仍是原地踏步。其實最受注目的測市方法、入市時機,重要性反而較低;人們不欲多花心神的注碼控制、心理因素,才是成功關鍵。

擲毫決定買賣
或許大家會認為,測市不重要是天方夜譚,可是「市場怪傑」之一的期貨操作手Tom Basso,就曾設計一個系統,破解這個迷思。

很多人眼中,這個系統根本不知所謂,因為是完全沒有測市、入市法則的「隨機入市系統」。系統應用於十個具足夠波動性的市場,包括金、銀、美債、石油、利率期貨,以及數種農產品。美股指數單邊波動不足,所以不在此列。

當系統開始運作,是買是沽,用最兒嬉的手法:擲毫決定。可是注碼控制、風險管理卻絕不含糊。每次交易僅用百分之一資金冒險,初步止蝕放在十九日真實區間(Actual True Range)三倍的距離,如果走勢不利,嚴守原止蝕;有利則每日推移止蝕、止賺。

這種純靠手法,沒有看法的系統,命中率不足四成,卻因為蝕時有限,賺時則開放獲利空間,賺蝕比率達二比一,所以還是有利可圖。

既然擲毫也行,一般方法的準繩度,很難大幅差過四成,就算加入注碼控制,也不應是甚麼難事,為何到實際落場,又變回困難重重?

這是心理因素影響,大部份人卻對此興趣缺乏。據另一「市場怪傑」、交易員教練Van Tharp所說,當他在系統交易課程中,逢講到要先解決心理問題,學員通常劈頭一句:「我唔係想學呢啲!」

心理問題可分為系統和個人兩部份。系統的本意,是持續按設計時的邏輯分析,決定應有動作。就算完美執行,成功率最多只能貼近原先的測試結果,不會百發百中,連續損失更是閒過立秋。

如上述的隨機入市系統,雖然拉長可取得正回報,但同時幾乎必然出現十多次,甚至廿多次連續損失。若缺乏對系統的信心、對自己容忍極限的了解,便會開始質疑系統、轉招、加入自己的判斷、時做時不做,甚至在最後關頭停用。

所有系統、方法都會經歷這個時刻,不先解決紀律、持續力的問題,單單歸因於預測招式,會像捉棋只練習頭三步,對大局沒有太大幫助。

戒除個人情緒
另一方面,如果個人的性格,很需要受到別人的肯定、讚許,若不戒除很難有效地使用任何系統。因為一旦加入了個人情緒,原本平凡不過的止蝕、由贏變平手等,都會令壓力大增,久而久之,會養成過快獲利、不肯斬的毛病。

套用Van Tharp的說法,假設一個系統,如果正確使用,一年可取得一百個單位的純利;而閣下每周都因情緒犯下一個小錯誤,扣減兩個單位。一年下來,餘下多少純利?轉載自《東周刊》

豐盛金融資產管理董事
黃國英
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