何車500：中自化價殘值博 - 何車
中自化(569)2007年以1.53元招股上市，2011年見歷史高位7.07元，近期低位1.24元，現價1.46元，輕微潛水，較歷史高位低八成，處五年前低水平，價殘值博。
1)中自化業務是為化工、石化、油氣及鐵路等工業是國內石化行業中最大的安全緊急控制系統供應商，亦是內地鐵路訊號行業中最大的安全系統供應商之一。2013年(12月年結)，營業額23.09億元(人民幣．下同)，升4.4%；盈利7,357萬元，跌13%。中石化(386)、中石油(857)、中煤能源(1898)、中國神華(1088)等都是中自化客戶，而外國客戶有美國通用電氣、三菱、日立、西門子等。國家鐵路部門調整鐵路車輛輔助電源系統，對相關產品業務產生重大影響。
2)中自化往績PE 16.4倍，彭博綜合預測今年PE僅5.3倍，明年4.8倍。今年PB 0.50倍，明年0.48倍。上市後平均PE 15.6倍，平均PB 2.09倍，現時折讓頗大。
3)去年底，中自化淨借貸9.47億元，淨借貸/股東資金比率44%，不算太高。
★中自化年初至今下跌17%，價殘可博，中線目標價1.96元，上升空間34%。
何車
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