財智語陸：市場深度不足最弊 - 陳永陸
■由於場外衍生工具多，令市場的深度不足，這亦令市場越來越難捉路。路透社
恒指昨日急抽是近來鮮見的強勢，而升勢在午市後才出現，明顯是4月期指結算價定了價後，有心人強攻5月期指。當然一日的反彈未足以見真章，因近日淡友為數不少，突然一挾令不少人先行回補空倉。除挾倉因素外，多少也因為A股跌近重要技術支持位。內地經濟仍處於結構調整期，但未有明顯誘因令整體A股再往下滑，反而幾次在現水平出現反彈，因此A股跌近心理關口，淡友都先行觀望。指數雖回升，但整體氣氛末至樂觀，昨日升勢集中在中資電訊股，而受負面消息影響的濠賭股未復舊觀，可見資金只是趁勢而行，沒有太多人博弱勢股反彈，大市元氣未復。
場外衍生工具累事
日前與行家飯局，大家都慨歎港股越來越難炒，除難捉路外，最大問題是港股暢旺時間有限，一年有幾多個月好似2、3月份炒概念股時般旺場？當大市回歸平靜時市場深度明顯不足，有時買錯股要走貨，最終要隊十格八格，即使買中卻因氣氛偏弱而不敢揸太長，變相輸面大過贏面。我認為市場深度不足的問題短時間內仍難以改善，這正是我不厭其煩建議大家今年玩港股只宜細注。
為何市場發展至今才出現深度不足？除因市場本身缺水外，另一原因是近年場外交易市場膨脹很快，多種不同「賭具」包裝得非常吸引，且透過場外交易去完成，根本不用參與傳統的二手市場交易。場外衍生工具最終都會刺激一些對沖盤在二手市場買賣，但通常是在賭具合約被行使的一剎那才出現，對成交量的刺激，只限在一時三刻而已。
陳永陸
獨立股評人
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