何車500：鄭煤機趁低收集 - 何車
■焦承堯任主席的鄭煤機， 彭博綜合預測，2014年盈利回增16%，2015年再升9%，前景看好。
社保基金在上星期四晚披露，以每股4.455元，減持鄭煤機(564)。而惠理基金則於前晚披露，以每股4.327元增持。鄭煤機昨日收報4.29元。
1)鄭煤機前年12月以10.38元發售H股在港掛牌，最高位12.66元，現價大潛水59%，較歷史的高價大跌66%。而H股發行僅2.43億股(市值僅10.4億元)，社保基金仍持有2,862萬股(只值1.23億元，佔11.77%)；惠理基金持有1,713萬股(值0.73億元，佔7.05%)，賬面損失頗重。
2)鄭煤機是國內主要煤炭採掘設備製造商，2013年(12月年結)營業額80.55億元(人民幣．下同)，跌21.1%；盈利8.67億元，大減45.5%；今年首季，賺1.40億元，跌63.4%。
彭博綜合預測，2014年盈利回增16%，2015年再升9%。現價往績PE 6.4倍，今明兩年預期分別只為5.8倍及5.1倍。
3)在去年年底，鄭煤機每股的賬面NAV 5.68元，而在今年底，估計會增至6.35元(約7.88港元)，PB僅0.51倍。
4)鄭煤機財政極佳，去年底手上淨現金28.14億元，每股淨現金1.74元(2.15港元)，佔股價47%。現金太多無出路，早前以3,000萬美元買入新鴻基公司(086)旗下公司周息三厘的票據。
5)鄭煤機A股(滬：601717)股價折合6.64港元，H股較A股折讓35%，在「互聯互通」效應下，H股的折讓將逐步收窄。
★鄭煤機股價殘，H股數月後回升至與A股相同水平，並假設A股不升不跌，H股可見6.64元，上升空間55%。
何車
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