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■鄭家純任主席的新世界現價PB僅0.44倍，為七大藍籌地產股中最低者，可趁低吸納。資料圖片
新世界發展(017)3供1新股昨開始派予股東，沽壓驟增，股價逆市而下，一度低至7.89元，目前是最佳收集時機，保守估計可回升至11.86元，較現價8.18元，升幅達45%。從藍籌與恒指慣常升幅觀之，新世界是未來一年可少數跑贏大市的藍籌之一。只要有耐性持有，料有可觀回報。
以過去5年股價走勢比較，新世界於2011年底公佈2供1前，大致與同業信和置業(083)平起平坐，但供股後即有明顯分野。從附圖可見，新世界急跌後，兩股差距達35%，經一年時間，差距不斷收窄，新世界由谷底4.905元(經兩次供股與派息調整)反彈至2013年1月高位13.725元，累升180%；信置則升至14.98元，差幅大幅收窄至僅有8%。如果股價表現歷史可慣性重複再重複，相信目前必然是收集新世界最佳機會。
新世界剛由谷底7.154元反彈，至今與信置股價差距輕微收窄至33%，與上次最窄時僅8%比較，仍有一大段距離。如果新世界重複上次供股後彈幅，即比供股價及谷底價分別反彈142%與180%計，今次有望升上13.75元與20元水平。假如信置原地踏步，新世界亦可彈至10.86元。
再從PB角度評估，新世界合理估值為11.86元，不妨以此為一年內的目標價，升幅45%。
PB平絕藍籌地產股
計至2013年底，新世界每股資產淨值(NAV)22.273元，經3月3供1每股供6.20元後，攤薄至18.25元，現價PB僅0.44倍，為七大藍籌地產股平均PB 0.65倍中最低者。以返回平均水平計，股價可見11.86元。
新世界集資133億元後，例有大動作，私有化新世界中國(917)應是第一步。催化劑時刻出現，而且現價股息率近5厘，預測PE 6.7倍，亦足以支持股價回升至較合理的水平，而現價已觸及保歷加通道底部(7.828元)，升穿頂部(8.31元)後料有較明朗走勢，估計日後升至11元以上水平的機會，比跌破上次低位7.154元為大。
高彰坡
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