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2014年5月21日 星期三

智取大市 - 晉佳 2014年5月21日

智取大市 - 晉佳 2014年5月21日

智取大市:置富穩陣基金至愛 - 晉佳


■趙國雄任主席的置富產業信託主要經營次線商場同停車場,做平民生意收入反而更加穩定。資料圖片

恒指繼續反彈,但係升跌股份參半,至於二、三線股反彈有一成半成左右就開始有沽壓,能夠跑出大炒特炒嘅股份,莫過於細價股,但亦寥寥可數。呢種情況究竟係震住倉咁升,定係反彈無力,都確係難以預測。要晉佳去估,依然係中長線偏淡,因為中資股資產質素問題、股票供應增加等等負面因素,有排未搞掂。至於新經濟股啱啱炒到爆咗,亦唔信元氣可以快速恢復,呢種環境難以吸引大戶低吸股票。

長線未似好轉,短線又難玩,目前市面上最容易贏錢,應該要數本地地產概念,要有得啄嚇,或者穩穩定定持有一排賺十個巴仙左右回報嘅機會,勉強仲有選擇。

先交代單近期傳聞,聯儲局前主席伯南克出席多場晚宴,同基金經理傾偈時講到,佢覺得有生之年,都唔會見到聯邦基金利率重返長期平均水平,即4厘左右,亦認為低息環境可以持續得比市場預期更耐。伯老咁講,大家當然求神拜佛保祐佢長命百歲。

伯老言論出咗後,大有真相大白之感。話說近期美股持續處於高位(唔計細價股),同時美債孳息率一路係咁跌,劇本完全符合伯老所講。本地地產股、REIT近排股價都有好表現,亦反映上述市場預期,呢個利好效應,勁過啲乜嘢DSD鬆綁多多聲。如果低息環境持續,樓價較有支持,新盤亦可能順產,有多盤可賣嘅長實(001),地產業務前景突然天朗氣清,攤佔埋和黃(013)嘅環球業務,總算係強得有道理。而同系REIT置富產業信託(778),亦值得留意。



經營次線商場增長穩定
置富產業信託主要經營次線商場。投資呢類商場反而好過高檔商場,因為高檔嘢要驚內地打貪、經濟放緩,做平民生意收入增長更加穩定,周息率5.5厘似乎物有所值。

置富嚿年發行新基金單位,由17.05億個,增加到18.48億個,每單位盈利有所攤薄,但之後再以大部份借貸形式斥資58.49億元,收購嘉湖銀座商場,貸款息率最貴拆息加1.7厘,收購後掉番轉進一步提升咗每單位可分派金額。置富產業信託去年周息率5.5厘,每基金單位分派36仙,按年增長11.3%,總收益按年升18.3%,至13.18億元,表現未完全反映收購增加分派嘅效應。至於今年首季,由9.52仙降到9.04仙,但每單位分派就由9仙,升到去10.38仙。

市況難玩,基金錢要搵地方「捐」,又要帶頭盔,又有番少少概念升得嚇,置富算係好選擇。現時買入置富,仲比起去年7月發新單位作價6.82元仲要平,除非股市大跌,否則兩個月睇升一成絕對唔難,現價可買入。

晉佳
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