市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年6月3日
中國經濟好轉靠穩增長政策
過去兩日相繼有中國經濟數據公布，分別是５月份中國官方PMI(製造業採購經理人指數)和５月份匯豐中國PMI終值，都顯示中國經濟維持平穩增長的態勢，並正在向好的方向變化．先說５月份中國官方PMI，數值為５０．８，較４月份上升０．４個百分點，是連續第三個月回升，並創出今年以來最高值．
從分項指數看，５月份生產指數報５２．８，較４月份上升０．３個百分點；新訂單指數報５２．３，上升１．１個百分點，創近六個月高位；新出口訂單指數報４９．３，上升０．２個百分點；.購進價格指數上升１．７個百分點至５０；產成品庫存指數則下降０．２個百分點．不過，製造業生產經營活動預期指數為５６．２，較４月份回落３．４個百分點，但仍連續五個月位於５０榮枯分界線之上，並處於較高景氣區間．
分企業規模看，５月份大型製造業企業PMI為５０．９，較４月份微升０．１個百分點；中型企業PMI為５１．４，上升１．１個百分點；小型企業PMI為４８．８，與４月份持平．上列數據顯示，中型製造業企業經營狀況開始好轉，相信好轉趨勢會逐步蔓延至小型企業．
至於５月份匯豐中國PMI，終值為４９．４，不及初值和市場預期，兩者同為４９．７，但數據仍有頗多亮點，如新訂單指數由４７．４升至５０；新出口訂單上升至５３．２，為２０１０年１１月以來的高點；產成品庫存從５０．７下降至４９．８，新訂單減去庫存錄得正數０．１，為今年以來首次．另外，購入及產出價格指數雙雙回升，購入價格從４６．４上升至４８．８，產出價格從４６．５升至５０．４．不過，就業指數繼續下滑，由４７．９下滑至４７．４．
５月份中國官方PMI及匯豐中國PMI終值均顯示，前期包括降低融資成本在內的穩增長政策初步見效．不過，經濟增長的內生動力仍有待確認，而外需回暖的可持續性亦有待觀察，加上房地產市場下行風險可能有所加大，穩增長政策仍須繼續．
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