品中資 - 羅國森 2014年6月3日
即市新聞
03/06/2014 10:03
《品中資－羅國森》騰訊(７００)、金山(３８８８)，息息相關
《品中資》提到科網股，大家可能會馬上想到股王騰訊(００７００)，這是人之常情，因
為最近一兩年，騰訊實在光芒四射。
但其實，另一隻有一定實力，而且跟騰訊有密切關係的金山軟件(０３８８８，下稱金山)
，也絕對不能忽視。我相信，對於貼市的投資者，金山可能比騰訊更好炒。至少，在騰訊升至
５００多元，又未拆細前，金山的入場費比騰訊低一半。
不過，過去我未曾在本欄正式品評過金山，我自己也覺得有點遺憾。於是，我就趁剛過去的
假期，努力做點功課。
再者，金山近期也有不少新聞，包括首季業績比預期差，另外就是分拆旗下視頻網站迅雷在
美國上市等等，都令投資者經常聽到金山的名字。
在品評金山之前，我想跟大家回顧一下她的股價表現；其實，如果從投資角度，如果兩年前
你買了金山，回報肯定比買入騰訊更佳。我簡單地比較過，如果兩年前買入金山，一直持有至今
，回報高達６倍多；但如果你是買入騰訊，然後一直持有至今，回報只有一倍半左右，兩者相差
一大截。
當然，這個比較並不科學，我只不過想引起大家的興趣。事實上，金山的股價在兩年前一直
低迷，剛好就是在兩年前才開始起步；而騰訊則已經受到注目，股價已經升了一截。所以，如果
同一時間買入該兩隻股票，金山的回報當然會好過騰訊。
＊騰訊是金山股東之一＊
不過，我要補充的是，無論騰訊或者金山，她們的股價升幅，確實是最近兩年才最急勁。
我在標題和上文中提到，騰訊跟金山其實是息息相關，原因是騰訊其實持有１２﹒６１％股
權(２０１１年７月入股)；所以，金山股價上升，其實對騰訊也是利好的。
如果論歷史，其實金山要比騰訊「悠久」。我用括號括著悠久二字，意思是，這個所謂的悠
久，其實是指科網公司而言，因為實際上，金山的歷史也只有２０多年(１９８８年成立)，但
騰訊卻只有１０多年(１９９８年成立)。
其實，除了騰訊是金山主要股東之一這一點較特別外，金山的聯合創辦人兼現任主席雷軍，
其實也是內地近年另一位重要的ＩＴ人物。他可以說是繼馬雲和馬化騰外，第三位重量級，甚至
可以說是殿堂級的資訊科技界人物，也因此，更令金山軟件成為一極富傳奇性的股票。
雷軍爆紅非因金山
但微妙的是，雷軍的名氣不是因為他是金山軟件主席而冒起，反而是他另一項個人業務小米
手機(公司是小米科技)熱爆，才令他聲名鵲起。如果大家細心想一想，雷軍是以軟件起家的，
但開辦小米科技，生產小米手機，就是他由軟件進軍硬件的重大嘗試。
提起雷軍，我想多補一筆。他除了是香港上市公司金山軟件的主席外，在他名下其實已經有
兩間在美國納斯達克上市的公司，包括遊戲資訊平台歡聚時代和近期剛上市的獵豹移動(移動裝
置防毒)。
如果再加上剛展開上市進程的迅雷，雷軍在短短幾年間，已經建立起自己的ＩＴ上市王國。
根據內地傳媒的報道，以下ＩＴ相關的公司，包括支付工具拉卡拉、電商平台凡客誠品和樂淘、
移動瀏覽器ＵＣＷｅｂ、醫療信息網站好大夫在線，以及長城會等，都有雷軍的影子，足見他
在內地ＩＴ界的江湖地位。
回說金山，她是以辦公室軟件起家，較著名的軟件包括金山詞霸，以及金山毒霸等等，但由
１９９６年起，已經正式開展網上遊戲軟件的開發，現時的業務已經分為娛樂軟件和應用軟件兩
大範圍。
以２０１３年的業績為例，金山在娛樂軟件和應用軟件方面的業務大約各佔一半，至於金山
的其他品評以及其投資價值，下次再談。《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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