國策解碼：數據靠阿爺撐指標性微
■上月內地官方PMI錄得50.8的勝預期表現，但數據認受性卻受到市場質疑。路透社
房產及信貸泡沫爆破的隱憂下，上月官方PMI反錄50.8的勝預期表現，連續三個月上升，市場傾向相信PMI接連造好是基於中央刺激措施奏效，多於經濟改善，意味數據實質反映內地經濟表現指標性作用越來越細。要留意，中央以小寬鬆偷換改革時間意圖明顯，持續放水可能性不大，投資者應作好數據隨時返回現實準備。
內地無論貿易或製造業數據均報喜，分析對全年7%增長打下強心針，但再觀乎今日公佈終值滙豐PMI已處於收縮期多時。再看滬綜指今年持續在低位掙紮，人民幣貶值又停不了，投資者顯然未有賣賬官方數字，數據參考價值值得質疑。
自開出改革期票，惹來內地增長悲觀前景，中央陷入改革與放水矛盾，近月連續小動作有意將負面影響降低，但市場卻要「預咗要還」。搬出2020年增長倍翻陳年目標，假設今年保7%增長，實質往後每年只要做出5%增長已交足功課，做好心理準備未？
記者：林靜
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