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2014年6月3日 星期二

國策解碼 - 林靜 2014年6月3日

國策解碼 - 林靜 2014年6月3日

國策解碼:數據靠阿爺撐指標性微


■上月內地官方PMI錄得50.8的勝預期表現,但數據認受性卻受到市場質疑。路透社

房產及信貸泡沫爆破的隱憂下,上月官方PMI反錄50.8的勝預期表現,連續三個月上升,市場傾向相信PMI接連造好是基於中央刺激措施奏效,多於經濟改善,意味數據實質反映內地經濟表現指標性作用越來越細。要留意,中央以小寬鬆偷換改革時間意圖明顯,持續放水可能性不大,投資者應作好數據隨時返回現實準備。

內地無論貿易或製造業數據均報喜,分析對全年7%增長打下強心針,但再觀乎今日公佈終值滙豐PMI已處於收縮期多時。再看滬綜指今年持續在低位掙紮,人民幣貶值又停不了,投資者顯然未有賣賬官方數字,數據參考價值值得質疑。

自開出改革期票,惹來內地增長悲觀前景,中央陷入改革與放水矛盾,近月連續小動作有意將負面影響降低,但市場卻要「預咗要還」。搬出2020年增長倍翻陳年目標,假設今年保7%增長,實質往後每年只要做出5%增長已交足功課,做好心理準備未?

記者:林靜
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