財智語陸：資金轉向勿太緊張 - 陳永陸
■筆者分析指出，資金的確有流出美股市場，但並非大舉流走。美聯社
上周五提過港股成交不多，要小心控制注碼；同樣美股三大指數於過去的5月，都錄得不錯升幅，但成交卻未有配合，故市場主流意見都懷疑，美股仍有多少上升空間。不少分析都擔心，早前科技股急跌，是美股進入調整市的預警，當市場焦點放在加息時，可成為美股調整藉口。綜合上述分析，美股見頂下跌論不絕於耳；同時亦有另一派觀點認為，以經濟與金融市場的關係分析，貨幣擴張政策雖接近尾聲，可是利率仍處低位，同時經濟正處於溫和復蘇階段，加上不少企業進行併購為未來經濟擴張做準備，認為美股上升是有根有據。
規模未見收縮
以上兩個論點都有參考價值，但要留意的是，資金的確有流出美股市場，但並非大舉流走，這暫時不會對美股帶來沉重壓力。去年資金從新興市場流向歐美市場，當時令美股在過去一年顯著上升，但同時拖累新興市場表現。故就算早前資金流出現了一些改變，其實亦可能是有人沽出部份美股獲利，將資金重投調整已多、價格已較去年便宜的市場，並非代表資金已放棄美股，並大舉重投新興市場。
既然美國經濟只剛見起色，何解美股會出現走資？當然，因歐美經濟向好，新興市場經濟亦會受惠，資金重投經過調整的新興市場亦屬正常，但相信速度不會太快，只會令美股市場升勢減慢，而新興市場股市升勢加快而已。投資者要留意的是，歐洲央行仍在加大量寬規模，故市場資金並沒有收縮，對資金的流向其實不需太緊張。
陳永陸
獨立股評人
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