談國論企 - 黎偉成 2015年1月28日
即市新聞
28/01/2015 10:12
《談國論企－黎偉成》消費品零售去年穩增，網上銷售旺壯高消費弱
《談國論企》中國的社會消費品零售總額於２０１４年的同比增長有所放緩，僅受到（Ａ）
金銀珠寶等奢侈品、高級餐飲和與高消費有關的限額以上單位消費零售的拖累，唯是（Ｂ）與民
生有關的整體商品銷情基本保持穩增之勢，其中移動電信業進入４Ｇ新時代使通訊器材銷售激增
，和（Ｃ）網上零售活躍，反映出需求結構處於持續改善的軌道及購物形式有重大的改革，為相
對全面和健康成長形態。
＊網上零售增近五成乃受惠於居民認受性漸提升＊
據中國國家統計局所發布的社會消費品零售總額於２０１４年的資料顯示，１２月份所達２
﹒５８０１萬億元的名義同比增長１１﹒９％（見表），即使比２０１３年同期１３﹒６％的漲
幅要低１﹒７個百分點，卻比對上一個月的１１﹒７％出現月環比多增０﹒２％，即延續１１月
份之態和基本確認止住由５月份至１０月份之月環比５連跌的惡勢，而１－１２月份即全年的累
計額度２６﹒２３９４萬億元同比增長１２％，比２０１３年全年的１３﹒１％累計升幅少增１
﹒１％，尚屬可以接受，而我之解讀有好幾個重點：
（一）整體社會消費品零售總額於２０１４年增長放慢，很主要受到政府之反貪腐政策和行
動，使與之有相當密切關係的限額以上單位消費品零售情況仍處低迷困局，特別是（１）限額以
上單位餐飲收入在社會貪腐主導的暴吃暴喝劣情明顯收歛下，即使２０１４年扭轉２０１３年之
１﹒８％下跌勢態，卻只是輕微增加２﹒２％至８２０８億元，遠遠低於整體餐飲收入
２﹒７８６萬億元的９﹒７％漲幅凡７﹒５個百分點；以及（２）易於用作行賄貪腐的金銀珠寶
零售總額於２０１４年累計只能持平於２９７３億元，表現遠遜於２０１３年之仍有２５﹒８％
漲幅，而此之亦與大媽之於２０１３年二季度至三季度「搶金潮」受損不輕，亦有一定影響。
由是限額以上單位消費品零售額於２０１４年全年累計１﹒３３１７９萬億元的同比增長９
﹒３％，比２０１３年的１１﹒６％升幅少增２﹒３個百分點，所少增之幅度較整體社會消費品
零售總額同比所減之１﹒１個百分點要多減１﹒２個百分點。
但消費品零售市場，仍存在頗不少良性的發展元素，最是惹人注目者當然為新興的（二）全
國網上零售額全年累計２﹒７８９８萬億元的同比增長４９﹒７％，比整體零售的漲幅要多增凡
３７﹒８個百分點，佔比亦由２０１３年之７﹒９５％提升至１０﹒６％，特點有（ｉ）限額以
上單位的網上零售額４４００億元的同比增長５６﹒２％，無疑高於整體網上零售所增之數多增
６﹒５個百分點，但其佔比只為１５﹒７％，反映出（ｉｉ）網上零售銷售仍以居民一般消費所
需為主。
我之解讀為：網上零售會日趨普及，並促使消費開支如美、歐等發達國家般成為實體經濟發
展的十分重要支持力量；尤其是此之於整體消費品零售銷售總額佔比仍相對較低，大有發展空間
和餘地。需要強烈指出者，為政府得更強力制定和執行網上零售市場的法制，保障消費者的合法
權益，和嚴打虛假劣冒毒之網上銷售壞份子。
＊移動通信４Ｇ新年代促智能通訊器材明顯增銷＊
另一個冒起得十分快速的，為（三）通訊器材，於２０１４年１２月的零售銷售額度３３８
億元的同比增長５８﹒１％，比１１月份的５７﹒２％漲幅進一步擴大，並使全年的累計額度
２６８５億元的同比增長３２﹒７％，相對於２０１３年的２０﹒４％增幅要多增１２﹒３個百
分點，很主要受惠於移動電信行業（ａ）由３Ｇ提升至４Ｇ新年代，和（ｂ）國產制式由ＴＤ－
ＳＣＤＭＡ擴至ＴＤ－ＬＴＥ，使移動電信企業所要支付的通信專利費用有所減少，可以利用合
理的較低價格爭取更多的用戶轉型升級，遂促以移動電話為主的通訊器材銷情飆升。
至於（四）與居民生活所需的消費品零售，亦普見改善，尤其是（Ｉ）糧油食品、飲料煙酒
的累計額度１﹒７１１１萬億元的同比增長１１﹒１％，比２０１３年的漲幅１３﹒９％要少增
２﹒８個百分點，惟是年的１２月份和１１月份的同比增長１３％，表明年末已回復不錯的增長
勢頭；（ＩＩ）服裝鞋帽、針紡織品全年銷售額１﹒２５６３萬億元的同比增長１０﹒９％，稍
低於上年１１﹒６％的漲幅約０﹒７個百分點，主要受到是年之１２月份１４６７億元的升幅
１０﹒６％稍未如人意。
要是其他主要環節能夠回穩甚至有改善，相信消費品零售總額會有更快的增長：（ＩＩＩ）
汽車銷售同比增長只為７﹒７％，比２０１３年的１０﹒４％少增２﹒７個百分點，所涉額度３
﹒３３９７萬億元，為零售行業中之首；全國汽車工業協會估計汽車於２０１５年的銷售增長７
％。
和（ＩＶ）房地產市道即使未見進一步惡化，也僅保相對穩勢，使（ｉ）家具零售額
２２７３億元的同比增長１３﹒９％，比２０１３年的２１％漲幅少增６﹒１個百分點，和
（ｉｉ）家用電器和音像器材的累計零售額４３９０億元同比增長９﹒１％，比２０１３年的
１４﹒５％漲幅更少增５﹒４個百分點；（ｉｉｉ）建築及裝潢材料２８１５億元的同比長１５
﹒７％，比２０１３年的２０﹒９％漲幅要少增５﹒２個百分點，問題是此之於１２月份的同比
增長１５﹒７％略高於１１月份的１５﹒５％升幅。
綜合而言，消費品零售總額於２１０４年四季度有溫和改善的最新發展形態，有望使內需重
新成為拉動國民經濟的火車頭。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表：社會消費品零售總額分月同比增長速度
月、年 同比增長（％）
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１２╱２０１４ １１﹒９
１１╱２０１４ １１﹒７
１０╱２０１４ １１﹒５
９╱２０１４ １１﹒６
８╱２０１４ １１﹒９
７╱２０１４ １２﹒２
６╱２０１４ １２﹒４
５╱２０１４ １２﹒５
４╱２０１４ １１﹒９
３╱２０１４ １２﹒２
１－２╱２０１４ １１﹒８
１２╱２０１３ １３﹒６
１１╱２０１３ １３﹒７
１０╱２０１３ １３﹒３
９╱２０１３ １３﹒３
８╱２０１３ １３﹒４
７╱２０１３ １３﹒２
６╱２０１３ １３﹒３
５╱２０１３ １２﹒９
４╱２０１３ １２﹒８
３╱２０１３ １２﹒６
１－２╱２０１３ １２﹒３
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資料來源：中國國家統計局
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