股市新談 - 彭偉新 2015年1月28日
騰訊前景仍然無可限量
雖然騰訊(700 HK))股價在升破了之前兩次的阻力位134元水平後，並當昨日創出歷史高位138元後，便隨即見頂回落，令到騰訊在日線圖上出現了一枝較為明顯的「穿頭破腳」見頂形態，而且單日股價更曾跌近2%，不過，者認為騰訊的股價仍然未見頂，以及騰訊現時的股價水平，仍然有再創新高的機會。
騰訊控股曾幾何時，曾經成為散戶投資者最想擁有的股份，而其股價在拆細前，已成功把各主要的阻力位逐一突破，所依靠的仍然是舊有的網上廣告及網絡遊戲業務，不過，投資者如果仍然記得的話，騰訊的股價在2011年也曾經渡過了「失落」的一年，而該年騰訊的股價由年初的40.44元水平，輾轉跌至年底的31.22元水平，全年計股價下跌23%，而下跌的原因是移動互聯網的概念剛開始，但當年騰訊在移動互網業務仍然全面銜接到傳統的互聯網業務，而在當時網上遊戲收入增長放緩，再加上網上廣告的收入亦處於樽頸狀況，因此，當年市場上的確曾以為騰訊的增長神話已經完結。
但在排除了2011年那年之外，其餘時間的騰訊，無論是業務增長或是股價走勢，均是其他股份無可匹比的，尤其是在過去兩年當騰訊成功地由卓上電腦及功能電話上的QQ程式，過渡至智能電話上的微訊，令到騰訊的整體走勢明顯變得「遇強愈強」，雖然2014年騰訊的股價在完成拆結後，曾一度跌返100元水平附近，不過，近日股價又再升返134元，而帶動股價上升的仍然是與微訊有關的消息。其中騰訊在日前公佈會利用微訊的「朋友圈」內的「大數據」，按從微訊用戶的年齡、偏好及消費訊錄等，向用戶發放「有用」的廣告，希望可以借助該等功能，令到廣告客戶可以把產品的廣告，有目的地向潛在客戶發放，藉此可以更有效地贏取生意。
這種的推廣模式，在內地只有騰訊可以及有能力做到，尤其是現時微訊的活潑用戶數目達到4.68億個，而且他們平均每人每日會閱讀5.86篇文章，當中更有20%的用戶會到訂閱號中挑選所要的內容，而80%的用戶會到朋友圈中查看，令到朋友圈為微信帶來每日閱讀量達到10億篇，所以，騰訊利用朋友圈進行推出廣告，再加上大數據的分析，無形中會令到騰訊成為比現時的Pop-up廣告更有效，可以收到的廣告費用相信會令到騰訊的整體收入有機會在未來兩年內翻一翻。
而日後若果騰訊繼續向著「大數據」分析發展的話，網上廣告這一門業務相信又再可以令到騰訊的股價繼續創新高，筆者相信，以現時騰訊的業務包括微訊帶來的廣告業務、網上遊戲、互聯網金融，又甚至其他的非核心投資收益，其股價最少也值154元。因此，筆者暫時看不到騰訊的股價在三次升抵134元以上水平見沽壓後，而要有再度看淡該股的需要。
京華山一研究部主管
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