財智語陸：美國加息言之尚早
■耶倫十月時是否敢加息，目前還言之尚早。 資料圖片
美國儲局的議息結果好像令市場有點失望，因為會後聲明對美國經濟及就業市場的看法較之前樂觀，不過重申對加息保持耐性。到底美國何時加息，股市、債市、滙市都似乎有不同的想法。
貨幣戰已展開
在議息聲明公佈後，美股三大指數顯著下跌，市場憂慮儲局在今年內加息。奇怪的是利率期貨顯示，市場相信儲局最快要到十月份才加息，比上一次會議完結後之預測，推遲一個月。同時美債孳息普遍下跌，這代表債券市場普遍相信，聯儲局不會在短期內上調息率。
當然，股市債市等有不同想法很正常。不少投資者都開始覺得美元資產估值已高，覺得美元滙價上升，或美股已創新高多時，所以沽出美元資產轉至其他市場，亦是合情合理。如歐元累跌了這麼多，沽美元轉買歐元、投資歐元區資產，其實相當便宜。就算未有聯儲局的會後聲明，美股其實早已陷入調整浪。
故此，我較為留意債市及滙市對儲局會議之反應。債息顯著下跌，同時美元指數雖上升，但卻未能突破高位，歐元兌美元亦未跌穿近日低位。由此可見，債市及滙市對美國加息，仍抱懷疑態度，至少認為在第四季前加息機會微。這或者因為大家留意到聯儲局的會後聲明上，加上「考慮金融市場及國際形勢發展」才決定是否加息的字眼。雖然這一句看似沒有特別，但既然貨幣戰已由北美的加拿大、歐元區、中國蔓延至新加坡，那麼儲局真的不擔心還有其他地區會效法？到時耶倫真的敢加息？所以現在估美元息率會上調，言之尚早。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
財智語陸 - 陳永陸 舊文