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2015年1月30日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2015年1月30日

對沖人生 - 錢志健 2015年1月30日


對沖人生:蘋果驚喜陸續有來


■今年四月Apple Watch面世,筆者相信會有另一番驚喜。 資料圖片



此刻人在東岸。美加東岸暴風雪持續,凍到阿媽都唔認得。加拿大尼加拉瓜大瀑布是夏季旅遊勝地,冬天去是食風。有平價汽車旅館推出套餐,只需四十五元加幣一晚,便可渡過一個冰凍的晚上。

加元弱 港投資者受惠
另一邊廂,加幣去年走勢極為疲弱,兌美元一整年共下跌了約8%,落筆一刻更跌至五年新低,見一美元對1.25加幣。現時加幣弱勢,一加幣大約兌6.2港元,也代表了一撮港人到加拿大購入房地產的意慾大增。

一、美元強勢沒法擋。但同樣地,不斷量化寬鬆,以及前一排的投資移民政策,使加國東西兩岸物業價扯高。有人問我,現在於加拿大買樓是否好時機,真的視乎你會否再移民。

八九六四那時,多倫多的C12區北多倫多北約克區豪宅(其實是高級中產),雙車房獨立屋賣七十五萬加幣,也曾經經歷了兩次低潮,樓價跌至四十多萬元。但是,同一個C12區,著名的York Mills夾Leslie區內,不少優質的雙車房獨立屋賣二百萬加元。屋價是貴了,滙率平了,但你有沒有移民或再回流的需要?

買磚頭投資,也需要了解實際需要。如果人口不斷湧入,當地樓價自然上升。參考國際清算銀行(BIS)的一些數據,過去十年,全球房屋實際價格其實上升了50%至120%。究竟你投資房地產,是為了生活需要,還是分散投資?加元疲弱,確實對香港投資者有利,但我還會看看當地的人口流動性、工作機會才作決定。

二、再談多倫多。有位當地高收入人士(低六位數字加元年薪),四十餘歲,單身。他和我說,不喜歡買樓,喜歡租屋。仁兄比較極端,租住了當地的汽車旅館(motel),全包那種。

我相信他每月的稅後收入也有七八千加幣,他用了不足一千加幣去租一個香港所謂的studio。他不需要付電費、水費、鏟雪費用。如果繼續下去,而且投資有道,他退休時將會是低七位數字的加拿大百萬富翁。其實正常情況下,很少人會住汽車旅館,因為沒有家的感覺。

Apple Watch面世成焦點
三、蘋果超額完成。星期二和三北美市場出現大調整,科技股更是首當其衝。全球市值最大的蘋果,剛出了業績報告。二○一四年第四季因為iPhone銷情理想,賺了一百八十億美元。上年最後一季,iPhone6以及iPhone6 Plus共賣了七千四百五十萬部,平均每秒賣十部。今年四月Apple Watch面世,我相信會有另一番驚喜。

四、在波動市中求存。撈底的方法,可能大家聽過不少,其中一項就是留意芝加哥恐慌指數VIX。某程度上,它代表了滯後的投資情緒,也代表一些轉角位。

操盤人採取「四四二」資金配置方式:四成資金買股票、四成資金用作期權投資或投機、兩成資金用作期貨市場。這樣的資產配置沒有對或錯。極為動盪的時候,有人選擇現金為王,而相對容易判斷的方法,還是投資在主力股內。

問:現在是二○一五北美業績公佈期,有甚麼需要關注?波幅又是否要關注?

答:我認為波幅會增大,芝加哥CBOE VIX波幅指數某程度上,又變了及時行樂的對沖工具。在交易的道路上,一個願沽,一個願揸,交易才會達成。如果齋trade波幅,不少人認為VIX爆上機會增大,但我更會留意短期VIX合約,因敏感度較高,看對時,波幅期指的利潤可以很迷人。

話雖如此,有正股在手,以VIX短期期指作對沖更正路,但每個人也有自己的操作態度,沒有對或錯。大家加油!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

錢志健
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