談國論企 - 黎偉成 2015年1月30日
即市新聞
30/01/2015 10:18
《談國論企－黎偉成》保險資金間接投一帶一路增投資渠道穩收益
《談國論企》中國保監會擬在有條件基礎下容許保險資金，即採取間接形式參與投資「一帶
一路」和「長江經濟帶」，成為投資資金的其中部分，該屬可行的政策性做法。此舉未必可以明
顯地提升保險資金的投資回報率，但（ｉ）此屬國家級或重點的投資項目，投資的穩定性較高，
故可（ｉｉ）擴大投資渠道會使保險資金有更為多元化的選擇，亦（ｉｉｉ）有助於相關的基礎
建設投資有更可觀的資金資源支持，乃一舉多方受益的有限度寬鬆政策。
＊一帶一路通俄中東中歐北歐東南亞強化「絲路」＊
保監會於２０１５年１月初就保險資金投資基礎設施項目特別是「一帶一路」和「長江經濟
帶」徵求意見的消息，可信性和可行性甚高，理由為監管當局在過去好幾年間陸續出台新的政策
性措施，讓保險企業的投資不再局限於開發類屬保險及與其相關的產品，並推而廣之地發展到包
括（Ａ）港口、物流、航空、園區建設、公路、環保、水利等基礎建設，和（Ｂ）股權投資、不
動產、養老社區、醫療和健康等產業，用意是（ａ）相關的投資項目具相對穩健性，及只要投資
和選擇較為穩當、保險，回報或會高於過去的保險及相關產品，目的是（ｂ）讓保險企業的保險
資金盡量減低風險，甚至虧損威脅，確保有足夠的償付資金、能力，應付保險賠償的申索、退保
等必有的業務要求。
新的規條則容許保險企業可以透過多個途徑，間接投資更多的基礎設施項目，做法主要有（
甲）保險資金可以利用債權、股權、資產支持及其他可行方式，進行投資，但（乙）只允許委托
他人設立投資計劃等形式間接投資，更重要者為（丙）十分明確地強調不允許直接投資基礎設施
項目。政策和策略是合理之因，乃保險企業始終是專門經營人壽、財產等各種各樣保險和再保險
等相對穩健和保守的業務，不宜作出稍具高風險的投資和活動，必須透過持股、買債和委托他方
等專業投資企構，投資基礎設施項目。
至於保監會擬讓保險企業採取間接形式參與投資的「一帶一路」和「長江經濟帶」，重點有
數（一）「一帶一路」，實際就是在「新思路」創建底下的「新絲路」，所涉及的路線和範圍比
「舊絲路」要更廣寬和遼遠之說，可印證於三大線路的基本構思（１）北京－俄羅斯－德國－北
歐，為極北的路線，而（２）中線有北京－西安－烏魯木齊－阿富汗－哈薩克斯坦－匈牙利－巴
黎，以中東和中歐為主導，即使未有提及俄羅斯，唯是此線亦與俄有十分密切的直接和間接的聯
繫，「新絲路」通中東、中歐、北歐，得俄國的大力協助和配合，亦可見兩國關係相當緊密。
再從（３）「一帶一路」之南線，則以福建省之泉州、福州為起點，南下南大門之廣州到海
口，之後便是北海－河內－吉隆坡－雅加達－科倫坡－加爾各答－內羅華－雅典－威尼斯，是為
中國之東南方的重點城市，向東南亞、中東以南和南歐的直接聯繫，即由北以至到南之向西部發
展的「新絲路」，聯繫和合作發展的國家、地區也就相當廣泛。
＊保資間投新絲路中長期投資回報相當可觀＊
從「一帶一路」線路構思，可見「新絲路」的建設所需資金，異常龐大，要凝聚許許多多方
面和層面的頭寸，集本來已屬巨額之「液」成幾乎可指天文數字之「裘」，才可以較為保障到建
設和發展的資本需求，保險資金在傳統投資以外的其他類別投資於２０１４年約達１﹒９萬億元
，有１﹒６６萬億元投資於基礎設施債權、計劃、股權投資和信託投資，新規容許和鼓勵投放於
「一帶一路」，會使「一帶一路」提供可觀的投資資金來源。
要是（二）「新絲路」的投資一旦能夠如預期目標落實建設，回報該是相當吸引甚至可觀，
理由為所涉及的多方經濟利益，相當重大（ｉ）從貿易層面看，中國與歐盟、東盟的雙邊貿易額
度於整體外貿額度佔比分別位踞第一與第三位，印度為「金磚五國」的其中一員，故「一帶一路
」之貫通，在強化中國之對外多邊貿易有十分強大和重要的意義和力度；同樣重要者為（ｉｉ）
中國在油氣源和礦產資源對國外依存度較高，現時主要通過海上運輸，單一和易於受到幹擾、破
壞等高風險所困，以陸上之主要由鐵路拉動，不僅因運輸密度高且量大，遂使成本也許較為合理
、便宜，甚而是因所經由路線廣泛使協同效應和規模效應可觀。
更是重要者，為「一帶一路」從（三）政治層面，可以在戰略縱深強化和開拓國家安全、國
與國之間的安全、互信，就正正因為經貿關係得到長遠的利益互相輸送，特別是鐵路之投資建設
由中國主導，且自北至中、南等線構成，和所涉及的國家和地區經濟貿易利益相當廣泛，所以保
資之能夠間接參與投資，有長遠利益貢獻，為多贏之舉也。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
返回新聞主頁
談國論企 - 黎偉成 舊文