實戰理論：如何看穿大戶部署
■投資前先做足功課，勤力一點做股份紀錄並加以分析及判斷，隨時可看穿大戶的部署。 資料圖片
每年一到5月份，總是接到不少訪問電話，談論有關五窮六絕或者sell in May的意見。其實每一次回答都頗為小心，原因在於不想因為當中的某一句說話，而令投資者有所誤會
。首先，此等傳統智慧基本上已毫無參考價值，從統計數字中分析，命中率不算高。
不能只用數字分析
當然，要堆砌到有參考性也不難，只選擇配合自己的看法去做，也能得到一定效果。要分析此等傳統理論，不能只用數字去分析，應以因果關係去作研究，找出導致5月跌市的原因，再比較今年的情況，這才有建設性。否則，單以數字堆砌，是毫無意義。
另外，當市場媒體一面倒去渲染某一效應時，很多時會製造了某一個「預期」的情況。當此一個一面倒的情況出現，便會令投資者做錯決定。例如去年滬港通開通之前，市場一直鋪排AH差價之理論，令到散戶非常擔心手中持有的內銀及內險股，因為H股股價較A股貴。不少散戶非但不敢買，甚至會低位沽出，結果，完全不是這一回事。
最近，無綫重播大時代，因為傳媒鋪天蓋地地渲染秋官效應，製造出散戶的憂慮。所以，筆者夠膽賭播映前買貨。投資心理其實好簡單，只要捕捉有心人想渲染甚麼，想大部份人行邊一個方向，便能估計得到真正的路向。
今次的sell in May，主流的方向似乎是想大家不去相信，結果如何？大家自己去記錄下來吧。勤力一點做紀錄，對往後去作判斷會更加得心應手，更加看穿大戶的部署。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
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