即市新聞
14/07/2015 15:32
《神州樓市－程澐》樓市股市密不可分，住宅成交有所回落
《神州樓市》上周，在中央政府一系列救市措施下，近一個月以來的股市大幅震盪已初步平
復，上證綜指已連續三天出現明顯上漲。中國股市與樓市密不可分，同步相關。宏觀而言，樓市
和股市都是整體經濟
的反映。股市被稱為宏觀經濟的晴雨表，而樓市則是社會總財富的反映。中
國經濟的持續增長是過去十年股市、樓市增長的基礎。同時，貨幣的流動性也對這兩個市場有直
接影響。當整體流動性提高時，社會投資意願增強，對股市和樓市都有正面影響，反之亦然。前
段時間，股市獲利資金呈現反哺樓市的趨勢，而近期的股市震盪，財富縮水也將對樓市帶來一定
影響。上周，各地住宅市場不同程度地出現調整，新房及二手房成交量均有所回調。市場整個二
季度持續大幅反彈，透支了相當一部分購買力，這也為三季度市場走勢增加了更多的不確定性。
＊股市下跌政府救市，樓市股市密不可分＊
７月９日，國家統計局公布數據顯示，６月份全國ＣＰＩ同比上漲１﹒４％，雖然漲幅較上
個月擴大０﹒２個百分點，但依然在低位徘徊；同時，全國ＰＰＩ同比下跌４﹒８％，數據表現
低於市場預期，跌幅擴大至年內最大值。這表明儘管當前通縮壓力有所減輕但風險仍存，貨幣政
策將繼續有望保持寬鬆。而央行貨幣政策的目標不僅指向「穩增長、控通脹」，更出於「防風險
」角度的考量。面對６月１５日起股市出現的大幅下跌，上周央行表態「守住不發生系統性、區
域性金融風險的底線」。對此，央行７月８日宣布向證金公司提供充足的流動性支援。目前，政
府救市成效顯現，上證綜指已連續三天出現明顯上漲。
那麼，近一個月以來股市大幅震盪調整後，樓市又將何去何從？首先，對於首次置業的剛需
人群而言，股市上漲所帶來的財富效應可使其購房時點提前，反之則將延遲購房。其次，對於改
善群體，股市收益可提升改善購房的資金預算，甚至讓原本無改善計劃的人群加入其中，反之則
會調整或暫停購房計劃。最後，對於具有投資傾向的購房行為，將與股市表現關係更為密切。面
對股市的震盪，樓市或將再度成為風險偏好較低、尋求資產保值人群的目標。但不容忽視的是，
在當前樓市供求基本面未變、價格整體趨穩的情況下，僅京滬深等地今年以來的房價漲幅較大。
大部分城市依然處於消化存量，量價交換的狀態中。
＊住宅成交有所回調，深圳暴漲告一段落＊
上周，各地住宅市場出現調整，新房及二手房成交量均有所回調。中原監測的４０個城市數
據顯示，上周新建住宅成交面積環比下降１８％，且降幅較前周有所擴大。二手房成交量同樣出
現下降，但降幅較小。上周，中原監測的２１個城市二手住宅成交面積環比下降４％。住宅成交
出現下滑，一方面由於７月以來房企推盤量有所減少，另一方面由於市場整個二季度持續大幅反
彈，透支了相當一部分購買力，這也為三季度的市場走勢增加了更多的不確定性。加之股市動盪
帶來的財富縮水，一定程度也將影響購房者的計劃。深圳樓市是大陸最敏感的市場，值得注意的
是，上周深圳的中原報價指數以及中原經理指數雙雙大幅跳水，分別下跌了１９個百分點及１１
個百分點。如此巨大的跌幅已不僅僅是指數的高位回調，而是預示著深圳房價暴漲將告一段落。
上周，溫州土地市場引人關注。溫州以５４﹒３８億元共成交了７宗經營性用地，其中６宗
為含住用地。且成交地塊溢價率較高，使得樓面價均超過９０００元╱平方米，其中５宗地塊超
過１萬元╱平方米。成交地塊均位於溫州市城市中央綠軸區域，其中６宗由成都新希望置業競得
。與溫州過往的地價和房價相比，此次成交地塊價格偏高。而新希望之所以豪擲５３﹒０１億元
積極拿地，與溫州市場今年以來積極的複甦勢頭不無關係。今年上半年溫州新房成交上升勢頭良
好，５月及６月環比增幅分別達到２７％、４０％。但溫州成交量絕對值不及長三角其他重點城
市，且市場起伏相對較大，因此過往外來房企進駐較少，此次新希望的大手筆也蘊藏著一定風險
。《中原集團地產研究董事 程澐》
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