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2015年7月8日 星期三

國策透視 - 習進錢 2015年7月8日

國策透視 - 習進錢 2015年7月8日


國策透視:港股代中央受靶


■滬指如果實際需跌至2000多點平,但被人為操控在3200點以上,其間的差額可能將由港股硬食。 資料圖片





中央不惜一切代價救市,已經變成一場鬧劇,淪為面子工程。無視市場規律的暴力救市,必然招致市場加倍懲罰,必須有人埋單。目前A股超過四分一股份停牌,指數權重

股又被力托,行情已經失真。其代價和成本,就被轉移至仍按市場化原則運作的港股。如果形勢持續,港股可能迎來比A股之前跌三成還要慘烈的股災。

港股代中央受過,通過四個渠道被懲罰。首先,人行提供流動性給券商去托A股,最終受累的是實體經濟,令無法受惠托市的H股,整體估值被拉低。其次,券商、保險被迫托市,投資虧損必然在H股體現。第三,外資無法沽空A股,令H股成造淡主戰場。最後,中央不尊重市場規律,外資減少對中資股興趣,令資金撤離H股。

上述機制,解釋為何港股連日大跌,但最壞情況可能尚未殺到。按內地券商測算,滬指3200點至3400點是跌市底線,跌穿此位,孖展、傘託的斬倉潮可能影響銀行資金,令金融體系不穩。另外,斬倉潮可能令中產階級元氣大傷,影響政權。

中央死守滬指3200點線勢在必行。港股最惡劣局面是,滬指如果因市場因素,實際需跌至2000多點水平,但被人為操控在3200點以上,其間的差額,可能將由港股硬食。

【投資錦囊】
中央急於化解A股冧市的金融風險,不惜犧牲H股。如果持續,A股風暴可能被轉移至港股,投資者應增加風險意識,並關注中央有否後著。

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習進錢

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