投資Cafe - 歐祖貽 2015年7月8日
A股退步 入MSCI遙遙無期
2015年07月08日
近日，市場焦點全放在內地「暴力救市」之上。A股崩圍中央出盡全力在股市維穩，不但寬鬆對待孖展融資，更齊集大基金及大型券商，真金白銀投入買盤。可是，這次「暴力救市」顯現內地股市市場化退一大步，政府干預市況的情形變本加厲，這樣的市場，
未來兩三年要納入MSCI等國際指數，機會更見渺茫。
總理李克強要全力維穩，下令各方要暴力救市，但眾多散戶如驚弓之鳥，反而「暴力清倉」，結果是有大盤維護的滬市藍籌大股仍可勉強撐持，但許多二三線股及深圳掛牌股份，仍然死傷慘重。
港股亦受到拖累，連日下跌，更有分析更指出，基金及機構大戶在內地沽股有顧忌，恐被指破壞救市成效，所以選擇在本港沽股提款救急，令許多一直受資金追捧的國企H股、券商股或科網股，都成為資金力沽對象，跌幅甚巨。
港股由高位大幅回落，國指更已技術上進入熊市，在現市況下兵慌馬亂，投資者還是應先觀望，就算眼見不少股份已由高位回落頗深，亦不要心急入市撈底。況且，昨日港元走弱，要留意是否有資金流走，因為中港股市立立亂，環球投資市況又因希臘債務問題而加添不明朗，外資或許要班資回朝。倘資金真的大舉由香港流走，會加深市況調整，隨時今日的低位變為明日的高位，所以投資部署要加倍審慎。現時來看還未見資金大舉外逃，但投資者要密切留意港元會否走弱，及銀行體系戶口結餘是否減少。
政府干預 外資大忌
內地大搞金融改革開放，股市逐步容許外資參與，早前更盛傳有望晉身MSCI指數。一旦晉身MSCI，會有大量追踪此指數的外資基金吸納A股，為A股國際化重要一步。可是，今次暴力救市，不但顯露內地政策市特性，更顯露政府對介入股市仍十分積極。
這種政府高度介入股市的情況，在外資眼中視為大忌，因為對股市走向分析不能完全依據經濟情況，還要考慮政府政策甚至對升市跌市的容忍限度，令分析股市更困難。
在外國，若市況大升或大跌，政府會有一定程度的介入或支援，但多止於利用市場工具，如加減息或刺激經濟措施等，而不會如今次中國政府差不多下令大基金大企業只准買不准賣，又或者組織大型入市行動等。因此，經過這場暴力救市，內地股市要晉身MSCI會有更大難度！
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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