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2015年8月12日 星期三

對沖國度 - 黃國英 2015年8月12日

對沖國度 - 黃國英 2015年8月12日


至於A股亦可能是地球上最偏高的股市,對於外資而言,假如要換人民幣買A股,昨日開始要冒相當高的匯兌風險,假如借人民幣去買A股,現時利率水平不算低,以自己為例,人仔孖展息最平也要4厘幾,要炒贏利息成本並不容易,所以自己也撤離了A股。

因此貶值之後,理論上有贏家有輸家,表現卻是天淵之別。贏家

升得少,輸家卻跌到嘔。

貶值其實是好事,但同時間利率要進一步調低,才可以對股市有刺激,可是一旦利率下調,離岸人民幣就肯定進一步走資,決策者陷入一個兩難的局面。

考慮Put濠賭股
證明了一個龐大經濟體系,行計劃經濟的話,多數是一鑊粥,畢竟中國官員的水平是可以想像,怎樣可能面面俱圓。如果真是神乎其技,一早也不會有今日的困局。最好的狀況,也要捱完短期陣痛之後,有能力漸漸復原。

策略上,理應還是好淡並行,不過由於市場側重於負面影響,所以淡倉會多過好倉,受害者第一梯隊航空股無謂落井下石,不妨考慮Put濠賭股及本地地產發展股,需求理論上也受貶值打擊。

至於做好對象,自己只揀跌到超殘又有衍生工具的出口股,純粹是博有人會平淡倉,向上的動力較有保障。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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