青心直說：未見利先見害
■暫未摸清人民幣未來貶值的速度與幅度，暫宜沽之哉，避險為上。 資料圖片
調整市本來就是進行投資盤整、重建倉位的最佳時機，惟香港投資者總愛升市高追、跌市低沽。的確，成交乾，技術走勢重心下移，港股太具熊市味道格局，但即使是熊市，尤其熊市一期，傳統上的反彈亦可以是
相當可觀，更往往予人似牛實熊的感覺。滙控（005）業績後，股價出奇地硬淨、有承托，渣打（2888）上半年大數基本上近乎一敗塗地，但股價亦一度大幅抽升，兩間跨國銀行靠的都不是管理層誠惶誠恐的諾言、或市場對前景樂觀的期望，而是資本充足比率的強化，兩間銀行的業績，反映市場對一些未寄厚望的股份，門檻已相當之低。
貶速與貶幅難料
儘管阿爺亦清楚要為升市找個理由，可惜來來去去的政策題材皆翻炒再翻炒，完全欠缺創意，難怪有內地網民認定，關於國企改革主題最準確的點評，就是十字真言：一定要參與、千萬別當真。現實是，本輪再拿出已炒爛的概念出來示眾，炒作氣氛卻只維持短短一天，受惠國企改革概念的板塊個股，大部份極速打回原形，再次證明自己真金白銀，支持祖國反被套牢，充分體現何謂認真就輸。
以為航空股有低油價加放暑假，甚至獲灑國企改革甘露，即等同擁有金剛不壞身，冷不防人行突然宣佈「改善」人民幣兌美元滙率中間價報價機制，觸發市場對人仔貶值的預期，即殺航空股一個措手不。人民幣升值概念祝福的反面，就是貶值預期的咀咒。凡事看兩面，以為滙率形成機制邁向市場化可加快人仔加入SDR，同時亦擔心區內貨幣紛紛應聲倒下，反映中國與貿易競爭對手難免增加磨擦，反可能有礙大事。政策目標雖值得畀個Like，惟因來得實在突然，未見其利先見其害，市場未摸清人仔未來貶值的速度與幅度，遂唯有沽之哉，避險為上。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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