青心直說：底子虛弱無謂再谷
■瑞銀早前將恒指年底目標，一次過調低至19775點。 李潤芳攝
環球以至本港都處於一個震盪期，以香港為例，大家對調整似乎都早已心中有數，逆來順受。但是，今次市場所參考的歷史比較因素，大致上仍然用2008、2009海嘯案例做參考，作為調整完成與否的依據，是
否適當呢？瑞銀早前將恒指年底目標，一次過調低至19775點，以現時恒指水平，並不出奇。
反而要留意是，按瑞銀19775點水平，相當於該行予以恒指來年市盈率僅得8.5倍，問題就大了。2009年3月，港股市盈率是8.7倍、換言之已率先有大行認為，本港現時情況，最少在股市層面是會比2009年初終極爆發時更差。
無獨有偶，在瑞銀下調港股目標的同日，本港採購經理指數跌至44.4的超過6年低位，但在企業裁減員工部份，已率先觸及沙士以來步伐最快的一次。
香港今年逆市行大運
香港今年其實是在大環境逆境中行大運；內地有意在金融市場層面取代香港之際，A股來個大股災，香港優勢尚且延伸。金融市場層面，區內一眾市場被清算儲備水平，對手大部份彈藥減少，我們卻受惠港元被高估，接連接錢，儲備如無意外因而受惠。
旅客減少影響零售，從而影響經濟，特首要向內地叩門求助可以理解。如果香港已處於過份擴張、槓桿過度及資產暴升的末期的話，即表示我們應酬過多、夜夜笙歌過後，底子變得虛弱。
既然鄰近市場都有問題，倒不如靜心休養、調理身體，做好經濟結構問題的調節，比起夾硬催谷一時的旅客增長更佳。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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