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2015年9月18日 星期五

對沖國度 - 黃國英 2015年9月18日

對沖國度 - 黃國英 2015年9月18日


市場有買有賣,好友和淡友數目在交易當中總會是對等,無理由要特別尊重其中一方的行動。自己對於後市的預測,雖然亦會根據市場情緒及短期方向,但長遠依然是以基本因素作準則,例如這個多月看淡,觸發點是人民幣貶值,令匯率的長期走勢預期有變,從而令人民幣的資金成本上升。基本因素絕對不是永恒不變,股市

趨勢往往都是由前景轉變而觸發。

熊市途中總有大彈
很多人用市盈率和市帳率來衡量港股,覺得是絕世便宜,其實是太死板。盈利是可以急劇變化,例如只要產品售價跌幾個巴仙,就足以令一些公司由盈轉虧。

至於資產淨值,不外乎是由租金水平計算,當經濟惡化的時候,租金有壓力向下調,資產價格會一齊向下。港股看似廉宜, 是因盈利預測和資產價格尚未調節而已。

股市是走在實體經濟之前,租金下跌首先是要空置率大幅上升,業主才會肯接受現實。香港和中國明顯已經出現凶兆,短期唯一上升動力是市場的博弈。

史上熊市途中都有大反彈,理由是有好多人仍用死數計算而樂意去接貨,當他們短期取得優勢,股價就會大幅反彈,可是並不長久,股票的價值始終是取決於公司的盈利前景。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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