即市新聞
07/09/2015 09:00
《一周攻略－周進略》全球盡跌市，難獨看中港，續保留實力
《一周攻略》過去一個多月，全球資產價格大動作，本來只局限於中港股市的跌勢，蔓延至
歐美。當然，人民幣貶值，應是最關鍵的一刻。之前跌的是股市，環球投資者影響輕微，尤其不
少外資，在４月初
港股急升之際，已紛紛趁高減持，接貨的散戶，如今已盡套牢，或可止蝕，但
當前價位計，不易下得了手。
相比之下，６月之後，本來對全球投資者不算太大影響，但８月起，終於在人民幣貶值後，
影響到投資者的信心，特別是不打算參與投機冒險者，匯率大動作，令其無所適從，不禁猜想是
否政府救市之下，遊戲規則有改變，而匯價急跌，外圍市場亦迅速反應，周邊地區相繼出現匯率
下跌，而美元亦短時間內轉跌，觸發最新一個全球股市跌浪正式展開。
＊美股位高勢危，港股撈底多套牢＊
誠然，美股本身早已位高勢危，上半年所見，道指在萬八，每每無功而還，退守欲試，無力
向上，如此這般，已隱約見到趁高減持的人，豈只在港股活躍？而跌勢觸發雖在中港股市和人民
幣下跌，但說起來，早有原因在內，藉機順勢而為吧了。
一直以來，本欄建議，持盈保泰，不要輕易損失實力，如今看來，時機上相當合適。事實上
，由４月下旬起計，港股大藍籌組成的恆指，已跌去四分之一市值，不可謂不驚人。如今看來，
跌得最急一段，已經過去，反而是曠日持久的反覆走低，跌跌不休，才考驗投資者的耐性和定力
，每一次低撈博反彈，都是套牢更深的另一陷阱。
＊全球走資潮，覆巢之下無完卵＊
值得留意，早前跌穿二萬四╱二萬五區間後，反覆走低，２０１４年低位２１１３８終告失
守，未能守穩之餘，再有下試可能，純粹看圖，恆指日線圖上，近年再低一點，已是１９４２６
，屬於無險可守的格局。何況，投資者不宜單憑港股本身動態去猜，跌市莫估底，更何況港股根
本不是本身問題，歷史估值已甚低，但外圍繼續把跌勢發揮，自然難以獨善其身，覆巢之下，豈
有完卵？
如今看來，由Ａ股自６月中開始下滑，到如今演變成一場全球金融市場資產價格的拋售潮，
股匯商品皆有影響，已非單獨Ａ股救市不救市，或怎樣救市的問題，投資者儘管可以每天在等待
官方出手，但相信單憑官方措施，也不能輕易挽回信心，因為跌勢一旦在歐美市場出現，則外資
大型機構投資者亦有壓力，不可能全無反應的。
＊美股跌逾一成，調整已成事實＊
當然，任何交易，總是一手買，另一手沽，不會單邊看跌，也有人在看升，否則怎樣達成交
易？若以散戶套牢後，根本不願止蝕的心態計，近來再加入沽貨的，反而是機構投資者，於全球
減倉避險中，成為轉身慢的另一例子。
可想而知，也不是所有外資可以走位靈活，４月初的，只是小部分，如今看，當美股也由歷
史高位跌逾一成，任何分析員都得重新評估形勢，調整市已是事實，只差在有沒有再繼續下跌的
勢頭而已。
＊中長線有力持貨者，才可受惠估值便宜＊
如此說來，只有中長線有持貨能力者，才可能受惠於當前的中港股市歷史估值便宜大賣點，
不用理會投資者往往受到短期市場氣氛和情緒影響，愈便宜的，愈沒有人敢接貨的死結。
當然，短線而言，正如早前連番維持建議，投資者面對市況急速轉壞，不宜盲目死守或加注
博反彈扳平，有位可走的，儘管短線操作，即日平倉，尤其近日所見，先上試２２５００附近，
即日已經由高開變低收，由升轉跌，反映沽壓未盡出籠，投資以流動性為念，應以指數為主要參
考，二三線股或板塊炒作均不宜參與，以上這些意見，繼續有效。
《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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