陸羽仁 BLOG 2015年9月29日
礦股有災
2015/09/29 08:32:40
網誌分類: 經濟
中秋節長假，中法股市週一無市。歐美股市就因為礦業股大跌拖累，跌到七個一皮，又一個「黑色星期一」。歐洲股市先跌超過2%，其中中德國股市跌2.1%，法國股市大插2.8%！美股跟住歐股下跌，跌幅亦唔細，杜指大跌313點，勉強收於16000
點上方，收報16002點，跌幅1.9%；標普500指數跌50點，連跌第五日，收報1882點，跌幅2.6%點；納指最差，大插143點至4544點，跌幅超過3%！
納指三年來首次出現50天線插穿200天線的「死亡交叉」，美國三大主要股指先後「死亡交叉」，形勢岌岌可危，股票恐懼指標VIX指數昨日抽高17%至27.6！市場人心惶惶程度，可見一斑。
港股上週五放中秋假期假前升90點，勢頭好似好番啲，但經歐美股市週一大「跣軚」，港股美國預托證券市場的ADR港股比例指數收市較上日收低超500點至20686點，港股今日開市難免一跌。
全球股市近期烏雲蓋頂，正如Boston Advisors基金經理James Gaul昨日所講，「我們正處於一個混亂的市場，大幅波動，但又缺乏方向」。昨日歐美股市大插，除了與中國公佈8月份工業利潤較去年下滑8.8%，引發全球市場對中國經濟可能「硬著陸」有關外，更主要原因是石油、大宗商品、礦業股價格急跌。
紐約油價昨日再跌2%至每桶44.39美元，而鉑金（platinum）更跌至六年半新低。商品及礦業巨頭佳能可勁插29%! 佳能可今年至今跌了75%，2011上市至今跌了85%。佳能可亦在倫敦上市，金融時報礦業350指數跌至2008年金融海嘯以來的新低。
大宗商品市場跌咗咁多時間，已經跌咗咁多，係唔係時候反彈？好友如《The Gartman Letter》總編輯Dennis Gartman話，大宗商品市場?熊市已經遠去，係時候入市。
但大摩就唔係咁睇，佢今年年頭叫人增持礦業股，但至今礦業指數跌了25%，佢都舉白旗，話要轉軚睇淡。
中國經濟一日未有明顯復甦跡象，大宗商品，特別係金屬等原材料，都唔會有運行。即使商品市場反彈，如果國際油價無一定的彈幅，全球股市都唔會有好好?表現，因為油股佔指數比重唔低。
股市升跌，主要因素仲係睇資金的流向，有資金流入就升，資金流出，講乜都係假。昨日，英國《金融時報》就指出導致近期全球大跌市的其中一主因，就是來自中東，主要是沙特的資金正在大幅掀撤出股市。而沙特正展開今年以來的第二輪贖回。據悉，貝萊德（BlackRock）、佛蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）、Legal & General等基金公司，都接到撤資的通知。
其中的貝萊德係海灣國家主權基金最大管理人，該公司的報告顯示二季度歐洲、中東及非洲等地區錄得資金淨流出241億美元，而第一季度則錄得177億美元淨流入。
究其原因，還是石油價格今年以來大跌惹的禍。自2009年以來，隨著美國大印銀紙，油價暴漲，令石油出口國家（OPEC）的外匯儲備暴漲了60%至1.3萬億美元。這些國家的主權財富基金規模則擴大了80%至4萬多億美元。她們使用「石油美元」進口貨物和服務提供資金，其中大量的石油美元都流入了債券市場。增加了全球流動性，亦推高了資產價格。但隨著油價崩潰，石油出口國的對外和財政收支平衡受到損害，要贖回債券套現彌補財政赤字之外，還在尋找一些風險更低、流動性更好的產品。自2014年三季度以來，沙特貨幣管理局的海外證券持倉下降710億美元，合計拋售了月728億美元海外資產。
瑞信表示，新興市場外匯儲備積累在第二季度出現了歷史上第一次負向增長，又話在最壞的情況下，石油美元的削減量可能被低估約2.5萬億美元。這對之前被石油美元推高的資產來說，將會是一場災難。除了股票外，地產、高息債、名畫都受影響喎。
陸羽仁
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