金融High Tea 2015年9月29日
中美休戰 人心定啲
2015年09月29日
港股於上周五中秋假期之前升了90點，收21186點，假期間外圍股市走勢尚可。習大大訪問美國，與美國總統奧巴馬開完會，中美似乎就大問題有共識，關係有改善，會議成果算是溫和利好股市。
外界較注意的是中美雙方承諾彼此不打網絡商戰
，中美亦定出比較明顯的節能減排計劃。但外界不太留意的國際金融領域，原來都有重大共識，據英國《金融時報》報道，中美在亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)達成共識。過去美國一直認為中國借亞投行挑戰世界銀行和國際貨幣基金會等美國主導的組織，威脅美國的領導地位，所以抵制加入亞投行。
美國接受亞投行
今次兩國傾出共識，中國做出讓步，承諾顯著增資支持世界銀行屬下組織，美方就話認識到亞投行治理標準在持續改進，言下之意係「可以接受」。
美國又對人民幣加入國際貨幣基金會(IMF)的特別提款權(SDR，即認可儲備貨幣)鬆口，話在人仔滿足國基會規定的前提下，支持人民幣成為國際儲備貨幣。外界解讀美國的說法為對人民幣的立場有點軟化，因為美國過去一直堅持要中國進行金融改革，才會支持人民幣納入為特別提款權貨幣，如今美國放棄金融改改革這個比較嚴厲的要求，只要能符合IMF規定就可以了，好像有放中國一馬的態度。
當然亦不要過份樂觀，皆因IMF條款其實不易通過。IMF對國際貨幣加入特別提款權有兩個規定，第一是該國家的出口總量位居IMF成員國前列，對於這規定，中國肯定過關；第二是該國家貨幣可以自由使用(Freely useable)，由於人民幣並非自由兌換貨幣，可能未符合這個條件。8月份人民幣進一步市場化，規定中間價要跟對上一日的在岸收市價，似乎是盡量符合IMF要求的舉措，IMF最後是否收貨，我估還是睇國際政治、多於金融制度的考量，關鍵是美國現時在IMF有17%的投票權，可以左右大局，人民幣最終能夠成為SDR國際儲備貨幣，還有漫長的道路要走。
人仔貶值 機率略降
無論如何，中美在金融事務上休戰，顯示美方亦急於與中國在國際經濟舞台上修復正常關係。對股市而言，中美峰會的結果溫和利好，中美不打交，會給予中國相對穩定的國際環境，去處理內部經濟問題，市場的人心亦會定啲。
峰會結果對人仔匯價前景亦有影響，若人仔仍有希望加入IMF的特別提款權貨幣，雖然話人仔匯價會「市場化」，但一定不可以大幅貶值，否則美國必然會卡住你，美國導引中國玩這個遊戲，人仔就好難再大貶值。雖然人仔匯價未來仍多變數，客觀點看，若中美峰會前人仔一年內再貶值至10%的機會有60%、70%，峰會後已下降至50%以下，但仍然要看中美在亞投行和人仔加入特別提款權一事上的互動，要睇美國是真正鬆章俾中國還是假鬆章。
若論峰會對個別行業的影響，可能節能減排股會利好少少，中國承諾於2017年之前，建立可交易的碳排放制度。未來，從事與減排或者「碳排放權交易」的行業相信會受惠。新能源如太陽能、風電，電動車這些行業，算是這次中美峰會的受惠者。要留意是，由於政策比較長遠，短期的刺激有限，若有關股份抽高就不宜短線高追。
內地市場今個星期，只有頭三天有市，由周四10月1日開始連放七天假期，估計今個星期港股在長期前不會太活躍，過去的黃金周炒作，現時已沒得炒上，黃金周也不會對股市有任何利好的刺激。
地產股則繼續受壓。本地發展商繼續急急賣樓，樓市轉弱，令到一些新盤也出現撻訂的罕見情況。比較特別的是九龍建業(034) 於紅磡的三年期長樓花盤環海．東岸，即使推出很便利炒家的安排，搞出「開心直通車」的付款方法，竟然仍有買家撻訂，顯示樓市氣氛逆轉，很多投資者「窒晒手」。環海是長年期樓花，到2018年才入伙。現時政府的打擊炒樓措施規定買樓三年內沽出，要繳付額外印花稅。如果買家入貨後能夠等到入伙時才沽出，便可以避過大部份稅項。九建還安排買家分期繳付樓價的17%，剩下的83%可於樓盤入伙時才上會，買家毋須入息證明，便可以向九建的財務公司借盡樓價餘款。換言之，買家分期付樓價的17%，便可以持有至入伙時沽出，避過特別印花稅，也不用怕到時上不到會。即使有此安排，還有剛在月中買樓者撻訂，輸了5%首期，即19萬元訂金，可見現時樓市氣氛如何。
陸羽仁
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