對沖國度 - 黃國英 2015年11月13日
MSCI香港指數過去幾年跑贏的原因有三個。第一，友邦（01299）居功至偉；第二，長和系重組釋放價值；第三，香港公司仍然有能力食老本。今時今日看來，友邦和長和依然需要肩負重任，但要重複過去幾年的表現實在不容易，而另一方面其他公司繼續食老本的時間已經相當有限。
欠缺打逆境波能力
香港經
濟不外乎靠三大範疇，地產、旅遊和金融。地產和股市已經是一潭死水，旅遊在強美元之下難望復甦，而且香港在過去十年八載賺錢比較容易，許多公司變得怠慢。
養尊處優，就會欠缺打逆境波的能力，倘若到國外走一趟，就會知道香港在科技應用層面，與外地已經有一段距離，落後的原因是公司欠缺誘因去寸土必爭，無需要創新發展去爭取盈利，而且香港人磚頭至上的觀念亦實在太重。
正如許多的基金銷售提示一樣，過去的表現未能保證日後的回報。MSCI香港指數的過去表現好，但如果不理會宏觀環境的改變，以為會長期持續，未免太天真。
應該把握今次市場的反應，趁機會將較差的香港公司撤退，寧願稍後將資金轉移到外國市場，又或者中國較好的新經濟公司。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有騰訊及友邦股份）
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