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2015年11月13日 星期五

對沖國度 - 黃國英 2015年11月13日

對沖國度 - 黃國英 2015年11月13日


MSCI香港指數過去幾年跑贏的原因有三個。第一,友邦(01299)居功至偉;第二,長和系重組釋放價值;第三,香港公司仍然有能力食老本。今時今日看來,友邦和長和依然需要肩負重任,但要重複過去幾年的表現實在不容易,而另一方面其他公司繼續食老本的時間已經相當有限。

欠缺打逆境波能力
香港經

濟不外乎靠三大範疇,地產、旅遊和金融。地產和股市已經是一潭死水,旅遊在強美元之下難望復甦,而且香港在過去十年八載賺錢比較容易,許多公司變得怠慢。

養尊處優,就會欠缺打逆境波的能力,倘若到國外走一趟,就會知道香港在科技應用層面,與外地已經有一段距離,落後的原因是公司欠缺誘因去寸土必爭,無需要創新發展去爭取盈利,而且香港人磚頭至上的觀念亦實在太重。

正如許多的基金銷售提示一樣,過去的表現未能保證日後的回報。MSCI香港指數的過去表現好,但如果不理會宏觀環境的改變,以為會長期持續,未免太天真。

應該把握今次市場的反應,趁機會將較差的香港公司撤退,寧願稍後將資金轉移到外國市場,又或者中國較好的新經濟公司。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,公司客戶持有騰訊及友邦股份)

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