對沖人生：「的士佬」變億萬收藏家
■劉益謙以投資致富，現在是世界公認的超級收藏家。 資料圖片
落筆的一刻，美國芝加哥波幅指數VIX正在16徘徊。還有十多天便是美國感恩節，不少人釘著眼，關注虛擬及實體零售股的去向。亞馬遜（Amazon）和Walmart某程度上是極受關注的零售價，因
為夠曬大眾化。剛過去的周三，亞馬遜上升了13.57美元，去到673美元。現時的PE市盈率為964倍，也即是說，亞馬遜又進入了另一個需要N年才可以回本的時刻。
1）Christie"s拍賣行熱度升溫。一位中國「的士佬」被國際財經頻道CNBC讚賞：「中國富豪用信用卡買了一張莫迪里安尼（Modigliani）的裸女名畫，作價1.7億美元。」傳媒報道希望越誇張越好，「的士佬」何來有那麼多資金，購買《斜臥的裸女》？這位「的士佬」其實是已轉為從商多年的劉益謙。
已故意大利名畫家Modigliani，生於1884年，這一幅裸女作品應該是1917年至1918年期間的大作。CNBC的報道員好像大鄉里出城，好想知道的士佬如何致富。美國《華爾街日報》以及《紐約時報》對於劉益謙也相當有興趣，了解到他的致富之道是從股市投資而來。這位的士佬如何賺取第一桶金，真的是無從稽考，但是劉先生確實是現在世界公認的超級收藏家。名畫投資，確實是另類投資的一種。
二級市場外的選擇
2）我的朋友老陳，是台灣「一人之力」自行決定的操盤人，從很少操作資金開始，把雪球滾大成為擁有30球美元的操盤人。過去十多年，他把二級市場投資放進房地產及台式溫泉飯店。在中國的投資，卻碰了一些釘子，自中台值航後他也很少路經香港和我碰面。令我感到雀躍的，就是當時老陳快到40之齡，已知一人之年炒賣必有極限。於是他轉型，轉為簡單的「家族資產」模式。當時的3千萬美元，在十數年間如果能夠善用，或者可以翻一番，製造更大財富？
我難以認識到所謂的散戶「高人」，可以不斷把資金曲線一路炒上，這是近乎不可能的任務。當財富去到一定的金額，大部份「正常人」也會懂得分散投資。最簡單直接的，依然也是投資在龍頭主力股、定息債券以及一些低風險的投資工具。老陳去到一定的身家，選擇較容易上手的溫泉飯店項目。
有一位在加拿大認識的華人移民，選擇「買磚頭」作投資，結果平手打和。我還記得有位在多倫多的朋友阿Jack，算是新移民富二代，讀書並非了得，在當地設有一間酒吧，有多張波枱的Shoot and Drink，生意好到不得了。有大量資金的朋友，在相對容易炒賣的二級市場以外，確實有著無限可能。
中國須全面邁向世界
3）中國和美國其實在政治與經濟層面上互相角力。不少內地移民在加拿大這個相對「中立」的國家落地生根。受到不少海外傳媒關注的，是2015年加拿大國際小姐Anastasia Lin（林耶凡），最終能否代表加拿大參加12月舉行的Miss World國際小姐總決賽。
林小姐是多倫多大學戲劇系學生，十多歲從內地到加拿大，開始她的楓葉之旅。她在中國的人權領域經常發聲，我也有關注。既然中國習近平主席和台灣馬英九總統在上周六也可以作歷史性見面，中國作為泱泱大國，在11月21號開始訓練的「死線」前，海南島地區政府最終或應發出邀請信，給林小姐一個機會。我buy中國會越來越開明，會發信，因為中國必須全方位邁向「世界級」，世界才會驚嘆。
4）最後返回對沖「心法」。越想賺快錢，情緒便更難操控。剛才第二點的老陳已經係高人，懂得何時收兵。最壞的操作方法，就是亂用手中的籌碼；死炒爛炒很多時絕無意義。交易變得密集，正是很多高手無法擺脫的宿命。Happy trading！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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