投資學堂：盈富沽空之謎
■摩根士丹利正研究是否將中資股ADR，納入MSCI新興市場指數和MSCI中國指數。 資料圖片
摩根士丹利的MSCI指數會否將在美國上市的中資股ADR，納入MSCI新興市場指數和MSCI中國指數，今日應已有結果。一旦中資股ADR獲得納入，將令多隻H股在MSC
I指數內的比重降低。近日H股指數明顯跑輸恒指，可能是有些機構投資者偷步沽貨所至。剛巧看到某外資行談到，在現階段，欲跑贏指數的其中一個策略，就是買指數內的強勢股，同時沽空弱勢股。而在眾多股份中，這家大行揀選了「買騰訊（700）、沽中移動（941）」這交叉盤。
經運算後，若在10月1日進行買騰訊及同時沽空股中移動，以收市價計算，由10月1日至11月11日止，這策略持續有正回報，可謂未輸過。正如簡單地買1,100股騰訊，同時沽空1,500股中移動，至今已有26,000多元的利潤（註：不包括借貨沽空的利息及買賣的傭金）。由於篇幅所限，筆者將相關圖表，放在http://www.facebook.com/tamsiuhing。
另一方面，這買強沽弱的交叉盤，牽涉到準確地揀選相對強弱的股份，當中有一定難度，一旦搞錯，變成買弱沽強，便頭痛了。所以除了買強沽弱外，亦可考慮買強勢股及同時沽空恒指相關ETF，而早前盈富基金（2800）的沽空大增，一連多日沽空佔成交的六、七成。這龐大的沽空，有機會與這些交叉盤有關。
短炒留意渣打
中芯國際（981）由於第三季業績不俗，及公司對第四季經營狀況樂觀，在大行唱好下，昨日又再爆升，由於中芯蟹貨眾多，每次爆升都不太長久，很多時到0.8元至0.9元間便行人止步！粗略計算由2008年至今，這2,000多個交易日中，中芯的收市價高於0.9元的只得20多個交易日，即僅得1.3%時間高於0.9元，正在熱炒中芯的朋友不要忽略此點。
最後，根據歐美市場的研究，每次大型供股行動後，往往會出現短炒機會，正如當年滙控（005）供股後，也出現短期爆升，所以大家不妨留意渣打（2888）供股前後的形勢。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
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