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2015年12月28日 星期一

陸羽仁 BLOG 2015年12月28日

陸羽仁 BLOG 2015年12月28日

打虎與重組
2015/12/28 09:13:46
網誌分類: 經濟
美股早前拜油價連續反彈四日所賜,上周連升三天,上周四聖誕前夕,美股只有半日市,略為回順,杜指微跌50點,收報17552點;標普500指數微跌3點,收報2061點,納指平手收場,收報5048點。美股上周五聖誕節休市。



美股投資者而言,上周可以講係聖誕老人提早降臨華爾街,大派聖誕禮物,雖然來得遲一點,要真係聖誕節才到,但都好過無到。美股上周初連升三日,標普500指數收復全年失地。當然,美股之所以表現咁勁,全賴油價大幅反彈所致。而油價反彈,亦是美息上升令美元向上這個好消息面世後,一個預期中油價壞消息兌現的反動。

紐約原油連升四日,由每桶35美元樓下,反彈上38美元上方,最新報38.12美元,不過,市場目前最大的疑慮係油價的反彈能否持續?瑞銀的紐交所股市操作主管Art Cashin則認為原油期貨仍將下跌,重新試底。他上周接受CNBC訪問時表示,油價上周在一片睇淡之聲大幅反彈,市場已經有人認為紐約油價會跌落每桶20美元。他認為油價過渡地被睇淡,跌得太急,出現短期反彈,好正常,亦令超級淡友付出代價。

紐約油價上周大彈近10%,有人問到會唔會彈上每桶50美元,Art Cashin認為唔會無機會,但油價最起碼要試多一次新低。因為禁運多時的伊朗石油即將出籠,市場上供應突然增多的影響,要等一至兩個星期以後才有分曉。

至於美股前景,他比較關心美國經濟狀況,特別係聯儲局今個月啟動近10年以來的加息周期。而美國經濟實際上唔係聯儲局講得咁好,例如今年聖誕購物旺季,零售業就唔係幾快樂啦,據最新聖誕零售銷售數字,較去年只增加了1.2%,遠差過去年的2.8%增長。網上銷售無疑有很大的增長,但只佔整體零售的不足8%,幫助唔係好大。

摩根大通的全球市場策略師James Liu則預計,隨著美國貨幣政策與全球背道而馳,原油價格下跌的拖累,美企盈利反彈,美股明年會有5%至7%的進賬,不過,這是扣了能源及原材料板塊以後的增長數字,摩根大通預期這兩個板塊將會受到油價及商品價格下跌的拖累。

另外,美國沃頓商學院教授Jeremy Siegel對美股明年的睇法又幾樂觀,佢認為聯儲局明年唔會好似市場預期咁加四次息,最多只會加兩至三次,亦唔相信美國利率會回升到金融海嘯前的水準。他認為聯儲局雖然開始加息,但利率正常化的過程將會是「漸進式」的。所以,美國利率將長時間維持低水準,在這種環境下,美企明年可以做到一成的盈利增長。

不過,我覺得美企今年的情況已經麻麻地,又睇唔到明年有乜特別原因會做得好好,特別係美國加息,美元勢將持續走強,尤其係海外業務為主的美企盈利繼續受到匯率的侵蝕,更重要?係,睇唔到油價已經到底的跡象。所以美企盈利增長能夠同今年一樣,已經唔錯啦。估計明年美股都係上落市為主,杜指18350點的高位,唔易突破。

內地電訊反腐大動作亦值得關注。12月25日夜間,中國電信董事長常小兵被帶走接受調查;26日下午,上級通報中國電信黨組成員,並授命總經理楊傑主持工作。中國電信集團原定於12月28日在北京南粵苑賓館召開的全國工作會,已經臨時通知延期。中紀委後來在27日宣布中國聯通原黨組書記、董事長,現中國電信黨組書記、董事長常小兵涉嫌嚴重違紀,目前正接受組織調查。

中紀委提到常小兵是前聯通黨組書記, 顯示他是在聯通時出問題。常小兵也是自2009年電信反腐以來,級別最高的落馬電訊商高層。令人猜度將為中國通信行業格局帶來巨變,流傳已久的電信聯通是否重組可能好快出現。

本來打虎對聯通以至中電信都有影響,佢地股價難免調整,但有持貨者不宜馬上走貨,小心一個轉身又炒重組。

陸羽仁
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