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2016年4月1日 星期五

財智語陸 - 陳永陸 2016年4月1日

財智語陸 - 陳永陸 2016年4月1日


財智語陸:港股第二季有睇頭


■徽商行今年股息維持在人民幣每股15.9分,與去年相同。 路透社



港股昨出現調整,但幅度不明顯,代表大市沽壓不大。自去年跌穿100天平均線,恒指已有9個月沒有收復失地,期間恒指一度上試該阻力都無功而還。雖然近日恒指只是險守在此水平,但技術走勢其實不差。



金回流至新興市場情況十分明顯,代表儲局明示今年加息速度緩慢,又或者儲局的會後聲明暗示今次加息次數,由原本四次改至兩次,市場十分接受,故市場的風險胃納正在回升,亦令新興市場受惠。所以港股第二季走勢絕對可以看好,本月上試22000點非難事。

隨著內銀股業績陸續公佈後,藍籌國企股業績高峯期亦隨之過去,業績對市場的影響將減少。當然,大家會對內銀股減少派息感到不快,但由於不少股價已極低,加上股息率其實仍較國際銀行高,所以現價有其吸納價值。

非所有內銀股都減少派息,其中徽商銀行(3698)股息不變,維持在人民幣每股15.9分,與去年相同,全年盈利增長8.6%,不單較市場預期理想,去年下半年盈利按年增長9.2%,較上半年8%為佳,這是內銀股少有的情況。

業績理想是因為徽商行,息差表現較市場預期為佳,下半年不良貸款問題有改善,亦正考慮延長A股發行方案的有效期及計劃發行境外優先股不超過人民幣60億元。這有助提升一級資本充足率1.4%,有利徽商行日後發展。

現時徽商行預期市盈率及市賬率不足5倍及約0.72倍,估值吸引,雖然股價近日升幅多,但仍值得回吐時吸納。

陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出

陳永陸
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