財智語陸：港股第二季有睇頭
■徽商行今年股息維持在人民幣每股15.9分，與去年相同。 路透社
港股昨出現調整，但幅度不明顯，代表大市沽壓不大。自去年跌穿100天平均線，恒指已有9個月沒有收復失地，期間恒指一度上試該阻力都無功而還。雖然近日恒指只是險守在此水平，但技術走勢其實不差。
資
金回流至新興市場情況十分明顯，代表儲局明示今年加息速度緩慢，又或者儲局的會後聲明暗示今次加息次數，由原本四次改至兩次，市場十分接受，故市場的風險胃納正在回升，亦令新興市場受惠。所以港股第二季走勢絕對可以看好，本月上試22000點非難事。
隨著內銀股業績陸續公佈後，藍籌國企股業績高峯期亦隨之過去，業績對市場的影響將減少。當然，大家會對內銀股減少派息感到不快，但由於不少股價已極低，加上股息率其實仍較國際銀行高，所以現價有其吸納價值。
非所有內銀股都減少派息，其中徽商銀行（3698）股息不變，維持在人民幣每股15.9分，與去年相同，全年盈利增長8.6%，不單較市場預期理想，去年下半年盈利按年增長9.2%，較上半年8%為佳，這是內銀股少有的情況。
業績理想是因為徽商行，息差表現較市場預期為佳，下半年不良貸款問題有改善，亦正考慮延長A股發行方案的有效期及計劃發行境外優先股不超過人民幣60億元。這有助提升一級資本充足率1.4%，有利徽商行日後發展。
現時徽商行預期市盈率及市賬率不足5倍及約0.72倍，估值吸引，雖然股價近日升幅多，但仍值得回吐時吸納。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
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