【股市新談】港股第二季出現突破並不容易 （彭偉新）
進入了4月1日除了是愚人節外，更是第二季的開始，港股受到內地A股第一季的較差表現所影響下，在過去一季的表現並不理想，其間恒生指數跌了862點或3.9%，而國企指數則跌了658點或7.1%。雖然兩個指數均已較2月12日港股跌至最低位時錄得
超過13%的反彈幅度，不過，恒指及國企指數的整體走勢仍然未見得有明顯的動力可以幫到港股出現突破。尤其是恒指自去年7月正式確認跌穿100天線後，恒指及國企指數每當升抵100天線，便即時受壓，令到港股雖然出現了較大的累積升幅，但上升動力仍然不足，令到港股的上升動力仍然受制於100天線。
經過了一整個3月份的業績公佈後，不少的2015年業績表現較差的企業終於以「真面目示人」，其中最令投資者憂慮的內銀股均錄得不足1%的純利增長，而且整體的不良資產雙升的情況亦非常普遍。雖然業績過後，很快又要公佈2016年第一季度的營運數據了。雖然筆者預期內銀的整體前景仍然令人憂心，尤其是內銀股的經營情況將會愈來愈嚴峻，不過，投資者暫時可以毋須太過憂慮整個內銀股的股價會出現非常明顯的跌幅，尤其是內銀股經過了今年2月份的急跌後反彈，不少的投資者若果再見到內銀股再急跌，必定會再入市「撈底」，令到內銀股再跌返之前低位的機會較低。
雖然美國聯儲局主席指出現時環球經濟風險較高，因此在加息時會變得更為審慎，所以，市場相信6月才會再有加息的機會。不過，這基本上與兩個星期前的預期無大分別，不過，由於周三是期指結算，而且又貼近季結，結果港股跟隨外圍先行作出較大幅的彈升，令到恒指一度升上20,800點的水平，更升破過100天線，而同樣的走勢亦在國企指數中出現，因此，一度令到港股出現突破技術。不過，恒指及國企指數分別自去年6月及7月向下跌穿了100天線後，便一直無法向上升破該阻力，令到該移動平均線成為了一強力的阻力。雖然筆者曾經表示過，恒指向上升破了1月及2月所形成的「頭肩底」頸線阻力，便會有升抵21,200點的機會，但若果以100天線的阻力相比，恒指及國企指數要升破100天線似乎是有點難度了。尤其是業績公佈後,似乎無什麼特別利好的消息可以推動恒指及國企指數有突破的機會。不過，若果港股先行作出回吐，並能企穩在19,800點以上，港股亦不會形成了見頂回落的走勢。所以，恒指在短期內雖然未出現突破的走勢，但相信短期內只會以回吐的形式發展。未來一周恒指的波幅會在20,000點至20,800點之間徘徊。
京華山一研究部主管
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