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2016年4月1日 星期五

對沖國度 - 黃國英 2016年4月1日

對沖國度 - 黃國英 2016年4月1日




萬達商業
現時和三個月前最大的分別,是市場逐漸意識到內地資金相當充裕,甚至氾濫。昨日離岸人民幣隔岸拆息跌到負數,萬達商業(03699)有意私有化,代表企業紛紛從內地籌借資金,還掉國外負債又或者去買資產,情況愈來愈似日本,中國資產中國人買,謝絕外資,閉門吹泡沫。

當然,由於不少企業已經債

台高築,成為喪屍企業,可是在這個寬鬆環境之下,實在暫時不虞有爆煲的風險,現時看來是不易再試二月份的低位,假使回落,只不過是早前反彈得太多。

不生不死成新常態

可是要大升同樣不容易,即使寬鬆,市場也不是盲目去買股票,去年的經驗猶有餘悸,而且日本及歐洲也不見得可以靠貨幣政策製造大牛市,當公司盈利不濟,股價是欠缺條件長升長有。

所以不是太好或者太差,現時需要作出的預測,其實是長期上落市之中,下一隻腳的方向,升跌的機會率,相差並不算太遠。自己的應變策略,是挑選比較喜歡的公司買來坐,另一邊則Put認為有機會回落的板塊,例如昨日提過的石油股,暫時放棄賭大市方向,希望靠自己選股的眼光來爭取回報。

其實希望季結之後今日會有明顯新趨勢,但看來是需要適應這種不生不死之間博弈的新常態。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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