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2018年2月5日 星期一

對沖國度 - 黃國英 2018年2月5日



對沖國度 - 黃國英 2018年2月5日


債息上升推低股市,是典型灰犀牛,連自己也可以在去年底本欄指出有這個風險,市場怎會不知。自己當時策略是Put美國國債期貨,而繼續坐股票直到市況逆轉為止。

表面上,今次反應不夠快,可是如果選擇在美國稅改後,債券展現跌勢就大舉減持股票,便會錯失一月份燦爛的升勢,水位比上周五只會更差,證明賺頭蝕尾的確除笨有精。

道指跌超過600點,幅度不外乎百分之二點幾,不算太特別,加上企業盈利前景好,不應該是股災來臨。暫避風頭,純粹因為調整勢兇夾狼,而且始終要防範跌浪超出預期的風險,在這一段能夠減少損失,稍後作戰便有較大彈性。

暫不要去估底

根據以往經驗,調整浪多數是急勁而短癮,但暫時不要估底,也不用心急硬拚,不妨等多兩三日,市況喘定回穩之後才再買,除笨有精的哲學在部署反攻時一樣用得著。

不少人口裏說學巴菲特及蒙格,一個幾百點跌幅就震過貓王,就是明知大家是凡夫俗子,才要有策略地走精面。老實說,用巴郡的策略在這個時代去管理基金,應該一早食粥水。時代已變,投資者失去耐性及韌性,所以巴郡來來去去只得一間。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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