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2018年2月5日 星期一

智取大市 - 晉佳 2018年2月5日

智取大市 - 晉佳 2018年2月5日


智取大市:ETF風潮變風暴


■美股上周五指數股跌勢平均,顯示有可能係被動式投資出現巨額贖回潮。 資料圖片



美股大跌市,可能係被動式產品嘅槓桿投資惹禍。

道指過去一年跑贏反映細價股表現嘅羅素2000指數,原因係被動式指數產品獲大額資金流入。美國ETF資產規模近3萬億美金,2017年有成4

,660億美金流入,大價股進一步被推高。

槓桿投資被動式股票產品潮流就咁出現,大概分為兩種,第一,槓桿股票ETF嘅產生,槓桿倍數加大1倍到3倍不等,目前美股槓桿ETF資產規模已達330億美金;第二,資金借錢去買賣普通股票ETF或非上市指數基金。

槓桿ETF同大部份被動式投資產品,為咗不斷吸引新客,即使指數係咁升,都會將槓桿倍數保持喺相同水平,無論你幾低位去買一隻槓桿4倍嘅ETF產品,你持有期間都係背負住4倍槓桿風險,換言之,當指數下跌25%,本金都會跌到近乎零,呢啲就係魔鬼細節。

當被動型投資產品出現巨額贖回,令指數快速下跌,就會形成骨牌效應。美股上周五指數股跌勢平均,跡象顯示有可能係被動式投資出現巨額贖回潮,令沽壓集中喺大價股之上,呢種情況喺過往一年從未出現。

由於ETF投資係近年環球股市主要推動因素,一旦贖回潮出現就令呢方面資金流突然由正變負。今次似係ETF資金流真逆轉,多過又狼來了嚇鬼,所以保本要緊。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1
本欄逢周一、三、五刊出

晉佳
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