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2019年4月23日 星期二

股場解密 - 歐陽風 2019年4月23日

股場解密 - 歐陽風 2019年4月23日


【股場解密】歐陽風:彩客化學盈利同股價有排升

2019-4-23 9:37:21
 
 
今年3月21日江蘇省鹽城市響水縣天嘉宜化工廠大爆炸,釀成78死的重大災難事故,江蘇省政府隨即要求附近塑化園區配合停工檢查,不過同在江蘇省的昆山漢鼎精密於3月31日又發生爆燃意外,造成至少7人

死亡,江蘇省十天內兩宗重大安全事故,令化工行業供應可能受影響,香港及A股化工股全線炒起。

 

化工股的強勢,也非上月發生之事,彩客化學(01986)今年初以來已開展強勁升勢,主要受惠於產品價格大升。事實上集團日前已發盈喜,預期截至今年3月底日止第一季盈利為2.01億元(人民幣,下同),按年增加2.47倍,預期首季收益達5.23億元,同比上升37.1%。

 
預期收益增加,主要乃因主營產品染料中間體的供應量有限,集團染料中間體的平均銷售價格大幅增加所致,進而導致集團的毛利率大幅提高。集團的開支保持相對穩定,股東應佔綜合淨溢利亦因而大幅增加。

 
彩客主要從事顏料、染料、農藥中間體的生產銷售,是內地上遊的原材料企業,亦是全球最大的多種精細化學品生產商;集團旗下生產的DSD酸佔全球市場份額達53%,生產規模位居世界第一,其中DSD酸的下遊產品螢光增白劑(OBA)在造紙、紡織及清潔劑行業中暫無其他替代物。

 
據彩客執行董事、行政總裁兼主席表示,核心產品染料中間體DSD酸繼續為集團帶來高毛利和穩定的價格增長,該產品2018年的毛利率高達40.3%,DSD酸的價格由去年初每噸約1.8萬元,升至年底的每噸4萬元,目前未見價格有回調跡象,預期價格還會繼續上升。

 
彩客往績PE約14倍,首季已賺2億人仔,如全年按比例賺8億人仔,現價38億市值豈不是低單位數PE?由於染料中間體價格仍在上升,盈利UPSIDE遠大於DOWNSIDE,此股升勢只是中途站,睇長少少上升空間非常大。

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