匯海澤言 - 葉澤恆 2013年1月23日
即市新聞
23/01/2013 10:47
《匯海澤言－葉澤恆》英鎊不宜跌穿１﹒５７５，油價或上試一百關
《匯海澤言》日本央行昨日變相推出無限量化寬鬆措施，與及設立２％的通脹目標。但是市
場早已傳出有關措施，令市場出現反高潮，日圓匯價急速回升。美元兌日圓昨日由高位９０以上
，回落至８８﹒７１水平收市，跌幅近１％。其實美元兌日圓由去年１０月起，已經累積約
１５％的升幅。目前出現調整絕不奇怪，連素有日圓先生之稱的前財務大臣神原英資更表示，美
元兌日圓升至９２水平便足夠。在政治上看，美國與及亞洲國家開始感受到日圓近期貶值對當地
出口的壓力，連南韓政府亦急推支援中小出口商措施，與及美國汽車業工會要求對日本汽車出口
往美國作出罰則。另一方面，一旦日本通脹急升，債息將無可避免上升，對日本金融業持有的巨
額債券帶來嚴重損失。技術上，美元兌日圓仍可能有回吐，但筆者相信在８７至８８水平有較大
支持，預料仍會再挑戰９０水平，上半年或見９５水平。
＊英倫銀行對未來貨幣政策存分歧＊
英鎊兌美元自今年初高位接近１﹒６４水平，反覆下跌至近日接近１﹒５８水平，是自去年
９月以來最低。英國經濟疲弱，去年１２月零售銷售按年只微升０﹒３％，是兩年以來最低。按
月則收縮０﹒１％。除了零售銷售外，零售商店的購物人潮亦按年下跌１﹒２％，可見當地經濟
不景下，消費者連出外購物亦不太願意。當地央行行長接近換人之際，現任行長與候任行長對貨
幣政策的看法現分歧，令貨幣政策的連貫性受質疑。政治上，英國現任首相卡梅倫表示，將可能
在２０１８年作全民公投，決定是否留在歐盟。在政治及經濟不明朗的情況下，預料英鎊兌美元
仍然受壓。短期若失守１﹒５７５水平，後市或見１﹒５３水平，而短期反彈阻力在１﹒６０至
１﹒６１。
＊美國產油增對油價未見影響＊
美國近年持續發展頁岩油及頁岩氣，令美國的進口石油量減少，本應對油價不利。但是，油
組成員國之一的沙地，去年１２月減少生產，令市場懷疑油組成員國未來將會減少油產量，以支
持油價上升。加上，北非國家阿爾及利亞發生恐怖襲擊，令市場憂慮中東及非洲國家未來石油供
應的穩定性。全球經濟今年可望增長加快，預料有利油價未來表現。預料國際油價短期將有機會
挑戰１００美元，而支持位在９３至９４美元。
《康宏投資研究部環球高級市場分析員葉澤恆》
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