港股透視 - 麥德光 2013年1月23日
即市新聞
23/01/2013 15:22
《港股透視－麥德光》紡織股憂喜交雜
《港股透視》上市公司根據上市守則１３﹒０９發表業績表現可能出現大波動的預告，本意
是希望增加公司營運的透明度，也希望股價不會受大起大落的業績報告影響而出現大波動。可是
，公司根據有關上市守則發表的業績預警，不論是報喜還是報憂，都往往令股價出現劇烈的波動
。由此可見，業績預警只是促使股價提前作反映而已。再者，業績的預告，多數未有清楚詳細解
釋業績表現出現大起大落的原因，市場因而可能出現不理性的反應。投資者對公司發表的盈利預
警或預喜，應深入分析是真憂或真喜才決定入市。
＊魏橋盈喜大出意料＊
１月１１日晚，魏橋紡織(０２６９８)發出盈利預喜，通告表示２０１２年全年業績將大
幅高於２０１１年，魏橋股價在接著的交易日收市暴升２２％。事實上，魏橋２０１１年業績比
２０１０年大跌８５％，而之前亦有發出盈利預警。去年６月，魏橋繼續為２０１２年上半年的
業績發預警，但股價只微跌，之後公布之中期業績同比大跌９０％。很難令人相信魏橋去年中期
盈利大跌九成，而全年業績竟能較上一年大幅上升。仔細分析，魏橋在２０１１年下半年的業績
驟然轉盈為虧，盈喜確定去年業績較２０１１年有大幅改善，明顯地下半年業績已扭虧為盈。不
過，去年下半年業績雖然已止血，但復甦的勢頭是否能支持股價持續回勇似未能確定，因從去年
年中的盈警到現在，股價已大幅上升達四成，遠超大市表現。
＊儀征雖發盈警惟曙光現＊
儀征化纖(０１０３３)是另一隻最近發盈利預警的紡織類股票；不過，公司的預告是
２０１２年業績將出現虧損。公司去年的中期業績已出現轉盈為虧，在經營環境沒有顯著改善之
下，去年業績見紅應已在預料之中，但可喜的是虧損在下半年已較上半年收窄。儀征股價在最近
發出的盈警後翌日插水，但在之後數天已回穩，與發盈警之前股價比較跌幅只在５％附近。不過
，與發出中期盈警時比較，儀征股價至今不跌反升，升幅已有兩成多。
＊紡織股有復甦概念＊
魏橋的盈喜、與儀征股價在盈警後表現穩定，反映市場對紡織行業的復甦有一定的期望和信
心。魏橋作為全球紡織業的龍頭，最能受惠於行業整合及需求復甦。儀征的聚酯產品雖可受惠於
棉紡織品價格回升，但復甦出現時間將滯後於棉紡織業。魏橋與儀征在經濟復甦的背景下，包括
農產品等商品價格回升，今年的股價表現或令人喜出望外。
《台灣工銀證亞洲(香港)總策略師－麥德光》
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