談國論企 - 黎偉成 2013年1月23日
即市新聞
23/01/2013 09:58
《談國論企－黎偉成》須積極支持固投確保經濟續穩中求進邁向小康
《談國論企》中國的全國固定資產投資(不含農戶)於２０１２年仍保持相當高度增長速度
，不僅使國民經濟未為歐美經濟低迷太大壓力，且拉動國內生產總值(ＧＤＰ)於四季度止住連
續七個季度之環比下跌而初呈再度回升佳象。中國今後仍得繼續確保固投適度高速成長，促(ｉ
)經濟達致穩中求進的新指標，亦得(ｉｉ)加大鐵路、公路、水利、電力、航空等各種各樣基
本建設的力度，和(ｉｉｉ)鼓勵工商各業強化投資提升商品、服務的素質，始能逐步邁向小康
社會之標。
＊固投佔比重大有利拉動ＧＤＰ穩中求進＊
來自中國國家統計局所發布的資料：全國固定資產投資於２０１２年１－１２月累計達到的
３６﹒４８３５萬億元的同比增長２０﹒６％，即使略低於１－１１月份及１－１０月份均達的
２０﹒７％(見表一)約０﹒１個百分點，唯是仍使四季度的平均增幅達２０﹒６６％，相對於
三季度的２０﹒３６％均增提升０﹒３個百分點，亦高於二季度均增２０﹒３％，和低於一季度
的２１﹒４％，卻仍為拉動ＧＤＰ之於四季度同比增長達７﹒９％高於三季度的７﹒６％與二季
度的７﹒４％漲幅，理由為固投總額之於ＧＤＰ的５１﹒９３２２萬億元所佔比重高達７０％，
動力當然強大，乃此數明顯高於社會消費品總額全年累計２０﹒７１６７萬億元之佔比３９％和
進出口貿易累計２４﹒６５萬億元佔比４６％，而消費與外貿於２０１２年的同比增長
１４﹒７％和６﹒２％(見表二)，亦明顯不及固投。
要讓繼續維持固定資產投資保持高度水平的膨脹，其中一個重要的因素，為(一)環球主要
經濟體系亦即中國的主要貿易夥伴的經濟現況以至前景均差強人意，如(ａ)美國要如相當部分
人憧憬般能夠提高聯邦政府的債務上限，始可以使經濟於２０１３年有機會擺脫低溫復甦之困，
和稍為加大成長的動力，和(ｂ)歐盟在多國債務問題漸穩的基礎底下，需要盡快採取更為積極
的措施提振經濟，唯是卻靜待改善，此乃中國難以寄望與美、歐等雙邊經貿活動中有更大的利益
，重要者為(ｃ)中國在２０１２年賺取到的外貿盈餘達２３１１億美元和同比大幅增加
４８﹒１％，故大有條件利用賺匯拉動內需，使ＧＤＰ更為理想的延續性向上周期。
再從固定資產投資於２０１２年的整體發展和趨向，則見出現結構性的改善，重點有(二)
交通運輸、倉儲和郵政業的固投全年達３﹒０２９６萬億元的同比增長９﹒１％，無疑低於１－
１１月的９﹒７％漲幅約０﹒６個百分點，但高於１－１０月份所升的８﹒６％，更遠優於１－
９月份的５﹒４％漲幅，有賴(ｉ)鐵路運輸業的固投全年累計達６，０５６億元的同比增長２
﹒４％，高於１－１１月份０﹒９％漲幅達１﹒５個百分點和月環比１﹒６倍，當然較１－
１０月的仍減１﹒４％的表現要好，而１－９月更大幅減少１２﹒４％；(ｉｉ)道路運輸業的
同比增長６﹒６％，低於１１月份的７﹒４％，涉資卻達１﹒７１３５萬億元，屬不俗的發展形
態。
中國仍為發展型的經濟體系，各類基本交通運輸的重大建設，必不可少，否則內、外的經濟
物資交往就受到一定程度的限制，故在現有的稍具合理的建設規模基礎下，得加大新的投資力度
，並由主幹的投資推而廣之地到各個連結環節。
＊國內貸款低增長有礙固投穩增挺經濟＊
需要一而再指出者，乃(三)有頗不少具高增值製造業持續強化固投力度，包括(１)通用
設備製造業全年累計固投８５０５億元的同比增長高達３３﹒６％，(２)專用設備製造業
８４３０億元更大幅增加４５﹒６％，和(３)汽車製造業８００４億元，亦增３２﹒８％。
中共中央政治局於２０１２年１２月４日舉行的會議對２０１３年的工作任務中的第三條之
(ｉ)要加快推進產業轉型升級，發揮自主創新對結構調整的帶動作用，(ｉｉ)支持企業牽頭
實施產業目標明確的國家重大科技項目，(ｉｉｉ)推進產能過剩行業兼併重組、扶優汰劣，(
ｉｖ)支持中小企發展，反而放之看來不大顯眼位置的(ｖ)發展生產性服務，更具重要性，理
由為服務業乃拉動消費需求日趨殷切的必不可少的重點，而中共中央此番所力求服務業之發展是
具生產性，並且成為連續性和穩定性發展策略一員。
從分項目所屬關係的資料，可見(四)中央項目於四季度的固投相當積極，如１－１２月的
同比增長５﹒９％，和１－１１月所增６﹒１％、１－１０月上升５﹒１％，均高於１－９月的
２﹒３％的漲幅，反映出中央轉趨積極作出固定資產投資，對各類固投產生積極的影響。
但(五)國內固投貸款於２０１２年全年達４﹒９９１１萬億元的同比增長僅８﹒４％，低
於自籌資金２６﹒８８２８萬億元的同比增長２１﹒７％，甚至其他資５﹒６９４７萬億元所增
的１３﹒７％，則為亟須改善之處。因為固投以至整體國民經濟的發展，很需要銀行等金融機構
的貸款支持，否則便不易有長期的投放和回報。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
一：固投增長情況(％)
日期民間固定資產投資固定資產投資(不含農戶)
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１－１１月╱２０１２２４﹒８２０﹒６
１－１１月╱２０１２２５２０﹒７
１－１０月╱２０１２２５﹒２２０﹒７
１－９月╱２０１２２５﹒１２０﹒５
１－８月╱２０１２２５﹒１２０﹒２
１－７月╱２０１２２５﹒５２０﹒４
１－６月╱２０１２２５﹒８２０﹒４
１－５月╱２０１２２６﹒７２０﹒１
１－４月╱２０１２２７﹒３２０﹒２
１－３月╱２０１２２８﹒９２０﹒９
１－２月╱２０１２３０﹒９２１﹒５
１－１２月╱２０１１３４﹒２２３﹒８
１－１１月╱２０１１３４﹒８２４﹒５
１－１０月╱２０１１３５﹒１２４﹒９
１－１２月╱２０１０２７２４５２２４﹒５
１－１２月╱２００９１９４１３９３０﹒５
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表二：主要經濟環節於ＧＤＰ佔比
額度(萬億元)佔比
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國內生產總值５１﹒９３２２＋７﹒８％１００﹒００％
全國固定資產投資３６﹒４８３５＋２０﹒６％７０﹒００％
(不含農戶)
社會消費品總額２０﹒７１６７＋１４﹒３％３９﹒００％
進出口貿易＃２４﹒６５＋６﹒２％４６﹒００％
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＃海關總署數據為３﹒８６６７萬億美元，以１美元對６﹒２２人民幣計
表三：固投(不含農戶)環比增長(％)
日期環比增速
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１２月╱２０１２１﹒５３
１１月╱２０１２１﹒２６
１０月╱２０１２１﹒８６
９月╱２０１２１﹒７４
８月╱２０１２１﹒３７
７月╱２０１２１﹒４７
６月╱２０１２１﹒７２
５月╱２０１２１﹒７７
４月╱２０１２１﹒２２
３月╱２０１２１﹒２０
２月╱２０１２１﹒２４
１月╱２０１２１﹒１６
１２月╱２０１１１﹒５３
９月╱２０１１１﹒９２
６月╱２０１１１﹒５９
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表四：民間固定資產投資及佔比
日期額度(億元)於整體固投佔比
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１－１２月╱２０１２２２３９８２６１﹒４０％
１－１１月╱２０１２２０１６２４６１﹒８０％
１－１０月╱２０１２１８０９９７６１﹒９０％
１－９月╱２０１２１５９４１２６２﹒００％
１－８月╱２０１２１３５４４１６２﹒１０％
１－７月╱２０１２１１４４８０６２﹒１０％
１－６月╱２０１２９３６５７６２﹒１０％
１－５月╱２０１２６７７４３６２﹒１９％
１－４月╱２０１２５９６３０６２﹒００％
１－３月╱２０１２４６８６９－
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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