交匯點 - 劉振業 2013年4月2日
即市新聞
02/04/2013 16:13
《交匯點－劉振業》鎊圓勢弱，交叉受壓
《交匯點》４月第一個星期當然來個總結及為來季把把脈。回看第一季，要數最弱勢貨幣當
是英鎊及日圓無疑。兩者同炒ＱＥ本令其貨幣弱不襟風，前者政府正推行緊縮財政政策，加上債
務比率不亞於２０１０年爆煲的歐豬國，英鎊幾近無運行。
至於日圓，ＱＥ當是令日圓大貶原因之一，但觀乎近年美元之強，可見放水與否或不是主宰
貨幣去向的唯一主因。２００９年聯儲局大力放水後至去年中，眾主要貨幣兌美元升幅皆優於日
圓交叉盤，以套息角度分析，顯示當時市場主力以美元作套息貨幣。然而，去年中開始，夾雜聯
儲局放風收水而日本央行大力ＱＥ的傳言，大市ｒｉｓｋｏｎ下美元同升，日圓反之大貶，顯示
套息活動似有返回日圓跡象。故此除ＱＥ外，套息回歸或是另一項令日圓大貶的重要因素。
來季去向，先講英鎊，技術上已跌穿由２００９年起形成的大三角，形勢相當惡劣，估計英鎊
反彈至１﹒５６後仍下試１﹒４５以下。美元兌日圓上，周線圖持續出現極度超買，此乃近廿多
年來少見。不過，由於超買調整遲遲未見，筆者並不建議現階段長沽日圓。在下相信美元兌日圓
將迎來大調整，估計第二季有機會回見９２以下，此時才是日圓大淡友入貨之時。
亦因為日圓將見反彈，一眾主要貨幣日圓交叉盤宜稍作迴避，較強勢的商品貨幣如澳元兌日
圓待回落至９６吸納，紐元兌日圓則７５水平，加元兌日圓９０以下。
《交通銀行環球金融市場部分析員劉振業》
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