陸羽仁 BLOG 2013年4月2日
開季不利
2013/4/2 上午 09:44:49
網誌分類: 經濟
歐洲股市周一仍然復活節假休市，美股自由行。美國最新公布的經濟數據好壞不一，2月份營建開支數據還可以，但3月供應管理協會(ISM)製造業指數就令人失望，由上月的54.2%下降至51.2%，跌到去年12月以來最低水平。令人抹一把汗的是，美國製造業仍企於50的枯榮線上，仍在擴張之中，未至於收縮。杜指朝早抽上14600點樓上，創了盤中歷史新高後掉頭回落，倒跌48下點後反覆回升，收市只係微跌6點，收報14573點；標普500指數跌7點至1562點，標普指數在上周已升穿收市歷史新高。
Warren Financial Service公司首席投資官沃倫(Randall Warren)表示，美股處於目前水平，市場表現會好很敏感，只有經濟狀況持續好轉，才能推動股市繼續攀升。」美國今個星期五將公布美國非農就業數據，萬眾期待。美國經濟正在緩慢地復甦，就業及消費，尤其係住宅市場，持續改善，估計數據仍會支撐大市。所以美股近期盡管屢創新高，今年首季已經升超過一成，市場亦等待大市回調，但無人願意離場或沽貨，大市仍然沒有出現一個較大的調整，跌少少又彈返上來。
美股4月開季第一日就跌，唔係一個好兆頭，係自2011年第4季以來，標普500指數首次開季第一日就跌。還有一個特別地方，就是第1季最出色表現的股份，昨日開始跌，首季超乎平均的指數有杜瓊斯運輸指數及羅素2000指數，但昨日跌得最多的正正是運輸股和羅素指數成分的小型股。同樣地工業股和材料股也顯著地弱，這些股份下跌，和美國ISM指數跌和中國及歐洲工業表現不理想有關。而期銅價格跌至80個月低位，又在意料之中了。總體感覺，美股杜指第1季升11%，呢個表現好難在第2季重覆了。
昨日美股大市創新高後又企唔穩，除了投資者見美股已經升到咁高，唔敢積極追入外，歐洲局面開始不穩亦係令投資者窒步的主要原因，尤其係經過經歷了塞浦路斯這一事故。
唔少分析均指出塞浦路斯救援計劃是歐元區的重大決策失誤。成為全球儲備貨幣正是當初構建歐元的重要原因之一，但德國人唔想花納稅人的資金「拯救」俄羅斯人在塞國的「逃稅」資金，竟然想出「打存戶荷包」的方案。這個方法還可能成為歐元區國家日後用來「自救」的先例。
塞國的重組方式真係好恐怖，大額存戶唔係唔見?鬫s款20%，係可能唔見60%，而其餘40%亦不可以馬上拿走。《塞浦路斯郵報》引述政府頒令，在該國最大的塞蒲路斯銀行存款達10萬以上的大額存戶，22.5%存款將用作重組銀行資金，會被沒收；37.5%存款將轉換成銀行股份，被逼做股東; 餘下40%存款雖有利息，但存戶要等待銀行營運好時才可提取，短期內不能提取。大額存戶無?籜span lang="EN-US">60%錢，稍有理智的人都要避免這種惡果。
事實上，西班牙已經在醞釀向銀行儲戶徵收0.2%的款項，結果係整個歐元區內，再不會有任何一家銀行得到信任，被認為是絕對安全的了，即使你存錢在德國的銀行，都唔敢咁大聲講絕對無問題。中長期而言，資金逃離歐洲係免不了的事實。
資金外逃的重災區塞浦路斯的經濟將遭到重大破壞，塞國原來可以開採的一些海洋天然氣，現在沒有了資金，只能望洋興嘆，市場估計塞國內生産總值在未來五年內將下滑20%。塞國將和希臘、愛爾蘭、葡萄牙，以及西班牙一樣，陷入綿延的，無盡頭的衰退之中，歐元區亦會陷入全面衰退。
有分析指，德國人認為塞國銀行內的資金係「不法資金」的種種的說法，其實也不公平。因為沒有足夠理由認定俄國資金存到塞浦路斯是為了避稅。俄國的稅率其實很低，所得稅13%，企業稅20%。整體而言，俄國人並沒有必要去避稅。邏輯上，他們當然應該選擇在本國繳稅，而不是跑到塞浦路斯去面對被徵收的命運。或者這些只是害怕普京的俄國富豪分散資產的方式，這就可以解釋在塞國出事後，點解普京不出手的原因，再加一點，歐元區出問題，雖然係少數目，俄羅斯也不想為歐元區搞掂，人們對歐元區信心下降，不正正是普京所想嗎? 結論係歐洲不是一條心，歐債問題未解決喎。
陸羽仁
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